：市场情绪持续偏强 国际方面，短期北半球食糖生产明显上量，对国际原糖上方产生压力，原糖主力合约重心持续下降。中期来看，南半球单产问题仍需要继续监测。长期来看，全球食糖增产周期内，国际糖价预期维持偏弱运行。国内方面，短期糖浆政策反复，市场情绪持续偏强，博弈继续，11月产销数据供销两旺，12月进入消费旺季，近月糖价存在一定支撑，昨日现货成交价在6040元/吨一线，基差报价主流区间SR2505+60~120元/吨。随着产区食糖生产上量之后，产业高位套保或对远期盘面产生一定压力，中期关注本榨季食糖生产高峰期的产销变化情况。长期来看，若无实际刚性政策落地，国内食糖远期供需格局趋向宽松。 ：短期棉花基本面难言乐观 宏观方面，中央政治局会议和中央经济工作会议圆满结束，会议上政策表态积极，定下主基调，大宗和股市受此提振整体有所反弹，但当下市场在经历过9月下旬的会议后更为理性，对于定量的交易权重高于定性，且对于会议的预期较高，盘面在会议结束后迅速回落。基本面而言，BCO近期继续调增今年全国产量22万吨至675万吨，丰产格局带来的压力进一步体现。当下供给侧采收已经基本结束，在轧花产能设备技改的背景下，新花快速上市，供应压力有所攀升，产量也随之明朗而调增，不过鉴于市场对于今年丰产预期已经交易多次，单从产量继续调增带来的压力影响相对有限，重点在于需求侧。而需求当下淡季持续深入，纱厂延续降低开机，布厂开机小
期货要闻 小亚 12月17日 13:06 53
及现货市场行情分析 12月16日，价格震荡运行，主力合约2501开于11650元/吨，最后收于11635元/吨，较前一日结算下跌30元/吨，跌幅0.26%。截止收盘，2501主力合约约7.41万手，当日减仓17810手。总合约持仓30.7万手，较上一交易日减少3368手。当前，新交割品已开始仓单注册，12月16日仓单小幅上涨，仓单总数为39457手，折合成实物有197285吨。 ：昨日工业硅现货价格小幅走弱。据SMM数据，昨日华东不通氧553#硅在11300-11400元/吨；通氧553#硅在11400-11600元/吨；421#硅在12000-12200元/吨。近期因盘面价格下跌，下游对价格的接受度逐渐提高，现货成交情况好转。 多晶硅：昨日多晶硅现货价格小幅上涨，据SMM统计，多晶硅复投料报价37-39元/千克；多晶硅致密料35-36元/千克；多晶硅菜花料报价33-34元/千克；颗粒硅33-35元/千克，N型料36-37元/千克。西南地区进入枯水期后，西南产区减产规模扩大，预计本月产量为11万吨左右。因硅料生产企业长期亏损，且协会已发出自律性号召，预计下个月产量继续下滑，对工业硅需求减少。 有机硅：昨日现货价格持稳，据SMM统计，有机硅DMC报价12600-13500元/吨。进入下半年，有机硅的新增产能逐步释放，对工业硅的需求或小幅增加，需关注产能释放节奏。但整体产能过剩较多，预
期货要闻 小亚 12月17日 13:06 18
及现货市场行情分析 2024年12月16日，合约2501开于75600元/吨，收于76000元/吨，当日收盘价较昨日结算价收跌0.26%。当日成交量为109461手，量为137204手，较前一交易日减少10004手，根据SMM现货报价，目前期货贴水电碳0元/吨。所有合约总持仓402940手，较前一交易日减少8297手。当日合约总成交量较前一交易日增加22674手，成交量增加，整体投机度为0.55。当日仓单42885手，较上个交易日增加617手。 盘面：当日碳酸锂开盘走低后跌落至当日最低点，随后在早市结束前回升，午市开盘后在日均线以上震荡，最终收跌0.26%。 碳酸锂现货：根据SMM数据，2024年12月16日电池级碳酸锂报价7.45-7.75万元/吨，较前一交易日下跌0.04万元/吨，工业级碳酸锂报价7.225-7.325万元/吨，较前一交易日下跌0.04万元/吨。 库存方面：根据SMM最新统计数据，现货库存为10.81万吨，其中冶炼厂库存为3.63万吨，下游库存为3.20万吨，其他库存为3.98万吨。SMM最新数据，社会库存小幅增加113吨至10.81万吨，结构呈现由贸易商环节向下游转移。 供应端：辉石端、云母端、回收端均带来较大增量，冲抵了盐湖端的减量，同时代工厂开工率较满；使得碳酸锂重新累库，8月以来的去库过程暂停，基本面边际走弱，碳酸锂走弱。 成本方面，海外矿山挺价情绪依旧
期货要闻 小亚 12月17日 13:06 13
【现货】 华东螺纹指导价-10至3420元每吨，实际成交价-20至3300元每吨，主力合约升水实际成交价62元每吨，华东-10至3470元每吨，主力合约升水现货23元每吨。 【供给】 供给：钢厂产量中性，近期开始季节性减产，铁元素产量止增回落。高频数据显示1-11月产量同比下降3.6%。以最新数据平推，全年产量同比下降3.7%。近期铁元素产量和品种材产量都呈现季节性回落走势。铁水从236万吨下降至232万吨水平，本期铁水环比-0.14至232.5万吨。五大材产量本期维稳，环比-0.54至860.7万吨。螺纹保持减产，热卷产量止跌回升。本期螺纹产量-4.4至218万吨；热卷产量+3.13万吨至320万吨。 【需求】 下游行业：制造业和出口保持高位，国内“以旧换新”补贴政策支撑四季度需求。近2期数据显示螺纹需求止跌回升，热卷表需见顶迹象。10-11月五大材表需维持在880-890区间，本期环比+7至881.7万吨（年均值857万吨），主要是表需回升贡献的，本期+10至237万吨。热卷表需持稳，本期环比-0.1万吨至317万吨。 【库存】 五大材库存延续去库，环比-21万吨至1139万吨。板材去库放缓。本期库存-20万吨至423万吨，热卷库存+3万吨至308万吨。 【成本和利润】 矿强煤弱，第四轮调降落地。目前短流程钢厂比长流程钢厂成本高100元，螺纹电炉利润持续亏损，长流程钢厂螺纹价格
期货要闻 小亚 12月17日 13:06 15
【】 昨日连铁先抑后扬、窄幅震荡，05合约收盘802.5，涨幅0.69%。昨日市场消息称BHP南坡矿区暴雨影响生产，但从钢联发运数据看BHP港口库存正常、暂时并为对上周发运产生影响，关注后续影响量保持关注。 铁矿石静态基本面矛盾不大，供应端到港偏低、需求端还有冬储补库故事继续，短期仍然是供需紧平衡格局，但后续淡季钢厂检修增多，SMM本周高炉检修影响量184.48万吨，环比增加22.13万吨，现阶段高铁水、高疏港的利多因素有边际转弱迹象、叠加年末最后两周力拓、Vale等矿山发运有环比增量预期，在市场对未来普遍持谨慎态度的氛围中，价格上方空间难以打开，预计矿价重回区间震荡。 更新时间：---- 最新价 -- 涨跌值 -- 涨跌幅 -- ? 【】 周一焦煤期价震荡回落，主力合约移仓到05合约，截至夜盘主力合约收盘价1214.5，跌幅0.94%。现货方面，山西中硫主焦煤1370，环比-10，甘其毛都蒙5#原煤970，环比-10，河北唐山蒙5#精煤1475，环比-55，基差-17，环比+45。上周宏观会议落地后，并未有超预期内容，盘面利好情绪消化，重回产业逻辑。 基本面来看，焦煤端矿山开工小幅下滑，后续随着部分省市全年计划的完工和秋冬环保因素限制，供给有季节性减量预期，需求端下游采购情绪有所改善，冬储量环比增加，但总体供给量仍大于需求，现
【】 产地供给高位运行，价格持续下调，需求除少量非电刚需及中长协外，整体疲弱，下游表现偏观望。港口价格继续下行，贸易商仍在让利，但成交以少量空单为主，交投冷清。进口煤价格在内贸市场带动下偏弱运行，终端看空后市。 周中开始，将有两股冷空气接连影响我国，中东部大部气温将继续下降，日耗维持季节性增长。非电需求继续改善，煤开工稳中有增，但建材开工维持低位。主要省市电厂库存高位去化，去库主要以内陆地区电厂为主，沿海地区库存仍平稳运行。部分煤矿完成年度任务，发运小幅下降，铁路到港量维持中位；下游长协兑换增加，拉运积极性改善，北港调出高于调入，库存已降至去年同期以下。 行业基本面供需双增，国内产量及煤炭进口量均处于高位，而偏冷天气格局带动需求改善，但社会库存高企，依然压制了煤价。12月中下旬将有强冷空气到达，气温将进一步下降，届时需求的提振或给煤价带来支撑。? 更新时间：---- 最新价 -- 涨跌值 -- 涨跌幅 -- ? 【螺纹】 昨日成材价格触底反弹，价格低位震荡。当前处于宏观会议真空期，宏观政策对于成材价格的影响减弱，成材价格走势回归基本面。 螺纹产量环比继续下降，主要是钢厂产线检修以及利润不佳，停产减产以及转产其他品种，预计后期螺纹产量将继续回落。从库存情况来看，螺纹总库存环比下降，库存降幅扩大，库存表现较好。需求方面，螺纹表需环比
期货要闻 小亚 12月17日 13:06 16
【现货方面】 12月16日，大幅上涨，现货市场商谈氛围一般，现货基差走强，少量聚酯工厂买盘。12月主港主流在01贴水50~53成交，价格商谈区间在4800~4860附近。1月上主港在05贴水120~130有成交。主流现货基差在01-51。 【成本方面】 12月16日，现货加工费至266元/吨附近，TA2501盘面加工费419元/吨，TA2505盘面加工费357元/吨。 【供需方面】 供应：本周逸盛宁波220万吨装置检修，嘉兴石化150万吨pta装置因故停车，pta负荷下调至82.1%（-3.5%）。 需求：上周聚酯负荷变动有限，至90.7%附近（-0.3%）；江浙终端开机率继续下降，加弹、织造、印染负荷分别为86%（-0%）、68%（-2%）、74%（-2%）。江浙涤丝周末产销放量，12月16日，丝价重心整体上涨。涤丝基本面和原料端类似，也呈现出现实尚可，但存在趋弱预期。现实的好主要依托于绝对价格的偏低，吸引了国内外下游环节的投机备货或者生产库存。国内短期表现为织造环节的累库。短期涤丝工厂虽然盈利性不佳，但库存水平反而有进一步转移向下的可能，绝对库存水平压力也不大，因此涤丝工厂短期维持高位负荷运行。丝价来说，成本端坚挺，下游投机性补充需求，短期丝价底部有一定支撑性，局部小幅抬升。 【行情展望】 近期部分pta继续进入交割库，两套pta装置计划外检修，叠加周末聚酯产销放量，部分聚酯工
【现货】 国内液碱市场成交氛围一般，多数地区价格稳定，山东、河北32%液碱价格下降，河南32%液碱价格稳中有降。山东地区下游接货积极性一般，氯碱企业库存压力加大，加之采购液碱价格下降影响，32%、50%液碱价格下降。河北地区下游和贸易商接货积极性不高，且受山东液碱降价影响，价格下降。河南地区氧化接货一般，部分氯碱企业库存压力较大，价格稳中有降。山东32%离子膜碱市场主流价格840-915元/吨，50%离子膜碱市场主流价格1350元/吨。 【烧碱开工、库存】 开工：截至12月12日，全国主要地区样本企业周度加权平均开工负荷率88.94%，环比下降0.72个百分点。山东地区样本周度加权平均开工率在90.30%，环比下降0.11个百分点。 库存：截至12月12日，华东样本企业32%液碱库存13.69万吨，较上期减少7.47%。山东样本企业32%液碱库存3.15万吨，较上期累积12.10%。 【烧碱行情展望】 供应端山东区域开工维持在9成以上的高位水平，高利润高产下供应压力增加。下游氧化铝行业利润仍丰厚刺激生产，但伴随进口矿替代后耗碱量有所下降，以及冬季环保政策存供应扰动。当前山东大型氧化铝厂采买价连续下调且幅度频率均有增强，据悉某大型氧化铝厂暂停原定备货计划意在待价格稳定，需求端驱动偏空。非铝对高价抵触。山东新一周期液碱厂库延续累库。当前烧碱现货补跌，操作上维持偏空参与，关注宏观扰动及基
现货： 根据路透社消息，亚洲高硫(HSFO)市场周一出现回升，原因是最近几个交易日衍生品方面出现了更多购买兴趣。现货交易仍然较为清淡，但纸货市场走强，一些参与者买入跨月价差和裂解价差。伦敦证券交易所的数据显示，新加坡380 cst HSFO裂解价周一收盘价较上一交易日下跌约4.60美元/桶，较上一交易日有所走强。市场结构在近期疲软之后也得到加强，1月至2月现货溢价扩大至每公吨3美元以上，而现货溢价也略有上涨。至于极(VLSFO)，基准价格大致稳定，整体交易清淡。新加坡VLSFO裂解价持稳于每桶10美元的溢价附近。随着高硫燃油(HSFO)市场上涨，亚洲收盘时高五价差逐日收窄至每吨92美元。 要闻： 11月份新加坡燃油销售总量为446万公吨，环比下降8.5%，但比去年同期增长4.6%。所有等级的船用燃料油的月度销量均出现下降。11月份现货需求基本不温不火，这一趋势将延续到12月份。 观点： 高硫市场受地缘、税费改革等因素影响，因素持续激烈博弈。一方面，欧佩克推迟减产以及伊朗制裁均使得高硫供应缩减预期增加。另一方面，未来地方炼厂是否对于燃料油增税以及俄罗斯检修回归后，远源的供应持续回升预期，则限制着高硫的强势。需求端来看，新加坡船燃销量同环比提升下，对于高硫市场提振作用增强。近端虽然需求偏紧张，内外价差走阔下，供应缓解预期逐步增强，关注高硫裂解价差走弱机会。 近来低硫混合原料到货量存增加
期货要闻 小亚 12月17日 13:06 17
1.现货：日内价格偏弱震荡，成交一般基差走弱，江苏苯乙烯市场现货价格8900-8950元/吨环比下行40元/吨，山东价格下行，跨区域窗口关闭。 2.原料：华东纯苯现货略下行10元/吨至7520-7540元/吨，山东地区价格下行。据隆众，本周纯苯到港有所放缓，库存维持15.1万吨持稳，尚处于五年同期高位，后续库存或将转折，近期下游苯乙烯开工上行贡献主要增量，处于供需双增格局。下游多数价格窄幅震荡，利润持稳。 3.下游：苯乙烯偏弱震荡，下游刚需采购为主，EPS及PS价格略提升，ABS持稳，目前估算ABS略亏损，PS及EPS略有利润。据隆众，近期苯乙烯供需双增，家电需求仍较好，综合开工率提升，总库存略下降。 4.观点：苯乙烯日内价格偏弱震荡，成交一般基差走弱，纯苯价格略下行，苯乙烯非一体化利润略压缩，但利润尚处年内较高水平。据隆众，本周纯苯到港有所放缓，库存维持15.1万吨持稳，尚处于五年同期高位，后续库存或将转折，近期下游苯乙烯开工上行贡献主要增量，处于供需双增格局。本周苯乙烯港口总库存环比增5.9%至3.59万吨，尚处五年同期低位。苯乙烯供应12月增量明显，但海外检修增加，外盘开工再度归于五年同期低位，海外压力或减轻，需求方面本周下游综合开工再度提升，考虑到家电厂春节前备货，以及近期订单较好或促进节后备货提前，终端家电需求持续性较强，警惕苯乙烯12月累库程度不及预期的可能性，而202
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