2024-12-17 13:06:40
：市场情绪持续偏强
国际方面，短期北半球食糖生产明显上量，对国际原糖上方产生压力，原糖主力合约重心持续下降。中期来看，南半球单产问题仍需要继续监测。长期来看，全球食糖增产周期内，国际糖价预期维持偏弱运行。国内方面，短期糖浆政策反复，市场情绪持续偏强，博弈继续，11月产销数据供销两旺，12月进入消费旺季，近月糖价存在一定支撑，昨日现货成交价在6040元/吨一线，基差报价主流区间SR2505+60~120元/吨。随着产区食糖生产上量之后，产业高位套保或对远期盘面产生一定压力，中期关注本榨季食糖生产高峰期的产销变化情况。长期来看，若无实际刚性政策落地，国内食糖远期供需格局趋向宽松。
：短期棉花基本面难言乐观
宏观方面，中央政治局会议和中央经济工作会议圆满结束，会议上政策表态积极，定下主基调，大宗和股市受此提振整体有所反弹，但当下市场在经历过9月下旬的会议后更为理性，对于定量的交易权重高于定性，且对于会议的预期较高，盘面在会议结束后迅速回落。基本面而言，BCO近期继续调增今年全国产量22万吨至675万吨，丰产格局带来的压力进一步体现。当下供给侧采收已经基本结束，在轧花产能设备技改的背景下，新花快速上市，供应压力有所攀升，产量也随之明朗而调增，不过鉴于市场对于今年丰产预期已经交易多次，单从产量继续调增带来的压力影响相对有限，重点在于需求侧。而需求当下淡季持续深入，纱厂延续降低开机，布厂开机小幅回升，订单整体出现拐点，小单有所增加，但是还未上量。工业库存方面，纱厂和布厂产品库存皆维持累库态势，纱厂棉花库存略有补库，布厂延续去库，整体库存较为健康，订单如若下达企业将存有补库动机。当下，聚酯端大单已经下达，棉纺侧春夏订单略有显现但暂不明显，鉴于今年新年有所提前，物流等运输环节的运力将提前减少，这两周订单情况将较为关键，需要持续关注。短期，供强局面已经交易绝大部分但需弱仍在延续，棉花基本面难言乐观，而当下需求季节性订单为主要关注点，虽然当下已经陆续下达但体量较小，目前聚酯端大单陆续下达，棉纺端需要持续跟踪，若订单上量当下供需宽松格局将有所改善，盘面或能反弹。
