耐心资本精心雕刻 共迎私募股权市场新纪元

  近日在上海举办的第18届中国投资年会·有限合伙人峰会上，超过100位LP机构决策者和头部GP机构合伙人，以及超600位国内主流投资机构代表以及行业专业人士，围绕“雕刻耐心”主题，呼吁投资者不仅要有敏锐的市场洞察力，更要有长期陪跑的耐心和精心“雕刻”的策略与能力，以在不确定的市场中寻找并创造确定的价值。

  投中信息首席执行官杨晓磊在主题为“纵浪大化中，不喜亦不惧”的开场致辞中鼓励创投参与方在变化中奋进，但也保持平和的心境；同时他也倡导行业去伪存真以及对于适度泡沫持开放态度。水至清则无鱼，适度泡沫代表了非对称信息和非共识观点，这些因素可以激发创新和财富创造，从而推动行业向前发展。

  全国社保基金理事会原副理事长陈文辉则以股权投资基金为核心，强调了耐心资本在促进新质生产力发展中的核心作用，特别是在科技创新领域。他指出，金融的可持续性是其价值创造的基础，且在国家政策中的地位日益提升。陈文辉在峰会上特别强调了“退”的重要性，即创投基金的退出机制。他提到，即使资金充足，如果退出渠道不畅，基金也不敢轻易投资，这直接影响了耐心资本的形成和投资的持续性。他认为，解决退出问题是激活创投市场、吸引更多耐心资本的关键，并且是实现科技、产业、金融良性循环的重要一环。

  中金资本董事长单俊葆在主题演讲“新质驱动发展 资本助力成长”中强调了私募股权投资在培育新质生产力和支持科技创新中的关键作用，特别是在人民币基金时代。面对市场环境的挑战，单俊葆分享了信心和耐心的重要性，并提出了五个策略：一是关注新技术革命的周期起点；二是逆周期思维；三是适应LP结构变化；四是寻找有“翅膀”的投资机会；五是强化投后赋能和数字化转型，并在最后鼓励大家在变革的时代中迎接私募股权市场的新纪元。

  粤科金融集团党委书记、董事长林浩钧主题演讲“占据‘主导地位’的国资如何更好发挥‘主导作用’？”中强调了国资机构在创投行业中的主导作用，指出其在科创资源、金融对接和社会融合中的关键地位。他同时提出国资机构存在结构、运作和能力上的问题，并建议通过顶层设计、机制建设、落地见效、结构布局和机构协同来优化国资机构的表现。最后，林浩钧以粤科为例，展示了如何通过创新模式和平台建设，推动国资机构成为市场化创投的引领者，并呼吁国资和民营机构合作，共同促进创投行业的繁荣发展。

  国家绿色发展基金股份有限公司总经理张荣庆聚焦绿色低碳投资，强调了耐心资本对于绿色转型和低碳发展的重要性，认为这是实现经济高质量发展的关键。他提到，绿色发展不仅是高质量发展的底色，也是实现碳达峰碳中和目标的基础。张荣庆分享了绿色低碳领域的投资布局方向，包括生态环保和双碳战略，并介绍了国家绿色发展基金在推动绿色产业发展和落实绿色发展战略中的引领示范作用。最后，他呼吁行业同仁共同关心和支持绿色发展事业，期待合作共赢。

  安宏资本董事总经理兼大中华区主管李晰安在“跨周期是并购市场不变的主题”的演讲中强调，中国市场以其全球第二大GDP和接近5%的增速，成为长期投资者的青睐之地。外资基金看好中国的长期发展潜力，认为长期投资是实现企业可持续增长和价值创造的关键。同时，过去5—10年VC和成长投资的活跃导致当前基金退出需求增多，资本市场成熟背景下，并购在私募股权交易中的比重上升。

  中信建投证券投行委委员、董事总经理王晨宁在“并购时代新作为”的主题演讲中表示，中国并购市场将迎来一个新时代，特征为产业整合、提升竞争力和创新能力、聚焦主业以及跨界并购。他强调，这一时代将不同于以往的并购热潮，而是一个持续的过程，涉及央国企产业整合、上市公司间的并购、增长曲线并购和跨境并购。王晨宁建议投资银行和机构适应这一变化，加强合作，以把握并购市场的新机遇。

  鼎一投资创始人、董事长兼总经理郑华玲概述了鼎一投资在重组并购领域的实践与成果，并且指出破产重整是地方政府招商引资的新形式，与Buyout模式相似，核心差异在于其司法程序下的债权债务清理。在估值和运营策略上，破产重整与传统Buyout保持一致。