“催化”民企 助推科创 私募股权投资为实体经济注入源头活水

  私募股权投资正成为服务实体经济的重要力量。在发掘和服务科创企业方面，私募股权投资发挥自身特点优势，积极“投早、投小、投硬科技”，并提供全方位陪伴式支持，为科技创新企业的成长和服务国家战略作出了贡献。此外，私募股权基金与以引导基金为代表的母基金不断合作，给更多企业提供直接融资，为实体经济注入源源不断的活水。

  “催化”民企发展新成就

  多年前还是“小众行业”的私募基金，已成为我国多层次资本市场体系的重要组成部分，尤其是私募股权投资、创业投资，在推动创新型民营企业发展中起到了重要的“催化”作用。

  数据显示，截至今年6月，私募股权基金累计投资于境内未上市未挂牌企业股权、新三板企业股权和再融资项目数量超过20万个，为实体经济形成股权资本金约12万亿元。私募股权基金支持了5万多家未上市企业。

  与此同时，私募基金在支持科技创新方面较为活跃。据统计，股票发行注册制改革以来，90%科创板和北交所上市公司、60%创业板上市公司获得私募基金股权投资。

  私募股权投资人士认为，私募基金行业和民营企业发展是相辅相成的。同时，交易和市场制度的变化也为近年来私募基金的快速发展提供了重要基础，全面注册制的落地以及更多样的灵活上市标准、更高效的上市申报路径、更广泛的市场关注度，都赋予了企业更充足的攻坚关键技术与持续扩张的信心动力。此外，政策面拓宽了资本的退出路径，大大增强了科技产业对民间资本的吸引力，也推动更多的股权投资和创业投资进入硬科技投资赛道，鼓励了股权投资机构更加积极坚定地布局硬科技资产。

  “耐心资本”坚定支持科创企业

  私募股权投资基金作为长期资金“耐心资本”，对科创企业发展至关重要。

  在科创企业的金融支持中，私募股权投资的重要地位是自然形成的。一是科技型企业从种子期到成熟期的整个生命周期中，需要全方位的服务，一直扶持其不断成长壮大；二是科技型企业的特点就是“四高”，即高技术含量、高投入、高成长和高风险，所以，对科技型企业的投资就必须有长期投资的思维，做好长期陪伴企业成长的准备。而这些都与私募股权投资的特点完美契合。

  “从公司投资的专精特新企业来看，大约50%投资于A轮，30%左右投资于B轮。”盈富泰克总经理周宁表示，从企业早期投资到上市，基本上都超过10年，这才是真正意义上的长期陪伴，这也是私募股权投资的一个优势。

  同时，私募股权基金在积极“投早、投小、投硬科技”、助推企业发展壮大、促进科技成果转化和高水平科技自立自强、培育经济增长新动能等方面都发挥了不可替代的作用。工业和信息化部公布的数据显示，目前，我国已累计培育5批1.2万余家专精特新“小巨人”企业，带动地方培育9万多家专精特新中小企业。

  当前，私募股权投资主要投资方向仍是以科技创新为代表的国家战略性新兴产业。数据显示，当前，半导体及电子设备、生物科技及医疗保健、IT三大行业的投资最为热门。2023年前两个季度，投资案例数超过700个，投资金额分别为631.63亿元、435.48亿元、285.25亿元。对私募股权投资的未来投资趋势，德勤中国合伙人陈岚表示：“投向前沿科学、未来的产业领域，‘投早、投小、投硬科技’这些都是未来还会延续的趋势。”

  与母基金合作为实体引活水

  近年来，私募股权投资越来越多地选择和母基金进行合作，而母基金也已成为各类股权投资基金的重要出资主体和机构投资人，以政府机构/政府出资平台、国企、政府引导基金等为代表的国家背景有限合伙人（LP）成为股权市场的重要支撑。特别是政府引导基金，目前已成为国内股权投资市场的新引擎，清科研究中心公布的数据显示，2023年上半年，国有控股及国有LP披露出资总额占比71.2%。而且，多地政府设立的政府引导基金，充分发挥了杠杆效应、导向效应，极大地推动了我国股权投资支持实体经济的发展。

  北京市昌平区区长支现伟此前在全球PE论坛上表示，近年来，昌平区将科创金融作为现代化产业体系的保障，在全市率先建立政府性投资基金管理体系，形成了从项目遴选到投后管理的全流程管理机制，母基金群规模接近300亿元，未来3年将达到1500亿元。同时，昌平区持续加强与私募股权投资机构合作，吸引了红杉中国、中关村创投、康桥资本等优质资本落地，今年，昌平区企业获得股权融资案例29起，位居全市第四，为实体经济注入了源源不断的活水。

  政府引导基金经过20余年的发展，已经成为LP的重要组成部分。最新数据显示，2023年上半年，国有控股和国有参股LP合计披露出资金额占今年上半年新设立人民币基金总规模的70%，其中很大一部分是政府引导基金或政府出资平台。

  有私募人士表示，政府引导基金出资已成为当前我国股权投资市场新募集人民币基金的最大出资方。这也意味着，私募股权投资服务实体经济的潜力也将在未来得到更大地发掘。