2024-09-09 09:16:52
美国国债收益率“倒挂”是指短债收益率高于长债收益率，而出现的反常市场现象，通常被视为经济衰退的先行指标。经济学家提出，每当国债收益率倒挂解除时，美国很大可能会出现经济衰退，华尔街投资者启动了预防性行动。
WGB数据显示，目前美国2年期国债收益率为3.654%、10年期国债收益率则为3.716%，这是自2022年7月以来，10年期国债收益率收盘首次高于2年期国债收益率，这意味着在历经史上最久倒挂纪录793天后，收益率已正式结束倒挂。
美国经济近两年表现强劲，超出了分析师的普遍预期，但如今美债收益率倒挂解除，市场对美国经济衰退的疑虑也正在升温，美国这次是否又将难躲经济衰退的命运呢？
上周关键数据显示，美国8月非农就业人口新增14.2万人，尽管较前月温和上升，但不如市场预期。此外， 6月和7月就业新增人口也大幅下修，进一步证明美国就业市场正失去动能，这加大市场对潜在经济衰退的担忧，也导致市场对美联储9月升息50个基点的预期增加。
今年，交易员们一直在关注经济数据，寻找有关美联储降息计划的任何线索。利率互换显示，交易员已完全消化了美联储本月政策会议上降息25个基点的预期，而降息50个基点的可能性则超过30%。预计今年剩余三次会议将总共降息107个基点。
彭博指出，美债收益率长时间倒挂之后恢复正常，通常发生在美联储开始降息时。由于美联储倾向于在经济陷入困境时放松政策，这种反转让对经济衰退的担忧加剧。
The Baker Group总裁Ryan Hayhurst警告说，一旦收益率曲线恢复正常，往往经济衰退的倒数计时就开始了。
但也有分析师表示，不需要因为美债收益率解除倒挂而恐慌，因为这主要是华尔街投资人在联准会转向降息前表态，支持在经济恶化前预防性降息。
目前来说，美国经济是否将步入衰退，还有待观察，市场仍须保持谨慎。
作为全球最大的经济体，美国市场一般认为其发行的公债违约风险很低，因此广受投资者欢迎，而美国国债收益率简单来说就是指该项投资的报酬率。
通常而言，美国发行国债时会有票面价格和票面利息，国债殖利率等于票面利息除于票面价格，乘上100%。由于票面利息不会改变，但票面价格会随市场需求而变动，因此收益率会有所变化。
举例，若是投资1美债票面价格1000美元，一年后的票面利息收益为30美元，年化的投资报酬率就是3%，也就是收益率。但当债劵需求降低，投资人可以用较低价格买入，例如800美元，但在利息不变的情况下，套上公式其收益率就变为3.75%。
美国从1980年代至今，一共历经了五次经济衰退，且此前皆出现过殖利率倒挂情形，这不免让市场开始忧心，这次是否又将历史重演，像是市场最为担忧的上演人工智能(AI)大破沫：
1981至1982年：第二次石油危机爆发引发通胀再次走高，美联储强力的货币紧缩使得经济再次进入衰退；
1990至1991年：货币政策收紧，加上波斯湾战争引发供给冲击再度推高通胀；
2001年：网络科技泡沫，再加上911事件造成冲击；
2008至2009年：美国房地产信用破裂、金融危机爆发；
2020年：新冠疫情扩散，全球大封锁。
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