2024-12-06 23:01:57
来源：兴业期货
核心逻辑摘要
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01
碳酸锂
冶炼累库速率加快，下游需求环比持平
宏观政策：中性偏多
四川省经济和信息化厅等9部门近日联合印发了《开展锂电产业项目评价促进高质量发展的实施方案（试行）》。
锂盐供应：偏空
国内碳酸锂周度产量持续回暖，海外锂盐进口规模同比上升；矿山开工规模有所增加，盐湖产量下调不显著。
锂盐需求：中性偏空
12月份排产基本持平，下游材料厂维持刚需采购节奏；贸易商出现出货迹象，预估后续补库意愿不强。
锂盐库存：中性
行业碳酸锂库存去化速率下降，冶炼厂累库幅度重新上行，下游出现小幅补库需求但量级较小。
锂盐终端：中性偏空
数据显示11月国内新能源车销量维持环比增长，但新能源车出口量级和海外渗透率进一步放缓。
期限价差：中性
基差波动情况有所降温，市场重新回归现货小幅升水格局。
月间价差：中性
月间价差恢复远月升水，仓单注销成本仍为主要影响因素。
成本利润：偏空
锂矿报价有所滞后，上游冶炼利润重新上升，锂盐产能去化放缓。
综合评估：震荡偏弱
当前供应呈现持续回暖格局，尽管需求并未明显降温，但市场仍担忧需求前置情况发生；未来终端销量将受到国内政策变动和海外市场复苏速率影响。中期碳酸锂产能过剩并未得到缓解，建议继续维持空头思路。
锂电产业链细分环节毛利率走势分析
兴业期货投资咨询部
推荐策略
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碳酸锂：卖出LC2501，持有
锂盐供应端呈现快速回暖，锂盐厂商累库速率加剧；国内需求相对维稳，海外增速呈现进一步放缓。未来供应过剩预期未扭转，预估锂价维持偏弱运行格局。
策略追踪（更新至12.06）
兴业期货投资咨询部
碳酸锂
冶炼累库速率加快，下游需求环比持平
相关附注
锂电产业链结构梳理
兴业期货投资咨询部
锂电产业链各环节产能统计
兴业期货投资咨询部
碳酸锂标准合约文本
广州期货交易所
数据来源：iFind、Wind、Mysteel、SSM、兴业期货投资咨询部
