金价初测千三未果，后市前景仍存变数

　　摘要：7月12日亚市早盘，现货黄金震荡整理，现交投于1287美元/盎司附近，现货白银交投于20.20美元/盎司附近。隔夜金价大幅走高，不过在升至1299美元/盎司附近后遭受承压，初测千三未果。从后市前景看，目前投资者在伯老讲话的激情过后已渐趋平静，而金价的反弹之路，未来或仍将难以一帆风顺。

　　周五(7月12日)亚市早盘，现货黄金震荡整理，现交投于1287美元/盎司附近，现货白银交投于20.20美元/盎司附近。隔夜金价大幅走高，不过在升至1299美元/盎司附近后遭受承压，初测千三未果。从后市前景看，目前投资者在伯老讲话的激情过后已渐趋平静，而金价的反弹之路，未来或仍将难以一帆风顺。

　　从目前的金价表现来看，美联储主席伯南克隔夜的讲话无疑对金价起到了举足轻重的作用。美联储主席伯南克周三在会议纪要公布后表示，美国通胀水平较低，财政政策十分紧蹙，在可预见的未来仍需要高度宽松的货币政策。他指出，美联储不会在失业率降至6.5%之后自动升息，可能在失业率触及该水平后的一段时间升息。这一表态使黄金大幅飙升。

　　市场前期一直保持在美联储将要缩减宽松政策的预期内，而隔夜伯南克的讲话显然在短期内缓解了市场紧张情绪。

　　不过审慎来看，美联储主席伯南克昨日在波士顿的讲话缓和了市场对美联储加息的担忧，但是这并不能改变美联储将很快开始逐步退出量化宽松政策的意图。从某些方面来说，伯南克昨日的讲话呼应了他在今年夏天早些时候和春天的一些声明：要将大规模资产购买计划和零利率政策区别开来，并强调对一个政策作出的决定并不影响另一个政策。

　　周三准确预言美联储宽松立场的高盛首席经济学家BusinessInsider表示，美联储还是会维持之前的立场，平稳地退出量化宽松措施。他在当时的报告中强调了一点，那就是缩小债券采购项目的规模和何时会开始执行首次加息没有任何关系。

　　回顾5月、6月和7月伯南克的三次讲话，总体来看美联储对经济复苏的前景仍表示担忧，一方面因为财政减支和增税对经济增长的制约，另一方面则是就业市场长期结构性问题且需要时间调节。”。

　　有分析师表示，目前美联储对于就业市场的态度依旧是中性偏保守。所以，不要期待未来1至2个月美联储将会给出明确的态度。

　　回到金价本身，尽管隔夜受伯老讲话提振，金银价格出现大涨，但在当前全球通胀水平较低的背景下，黄金的避险功能仍不能有效释放，近期出现大幅上涨的概率依然较小。

　　印度宝石和珠宝联盟(All India Gems and Jewellery Trade Federation)周三(7月10日)公布声明称，为支持政府限制进口的措施，印度珠宝商可以继续自愿暂停销售金币和金条六个月。

　　此前，印度政府已将黄金进口税上调至8%，央行也收紧了供给，以此限制黄金进口。5月印度黄金进口达到162吨的纪录水准。印度有关削减黄金销售的消息仍在在短期影响黄金需求，对金价构成一定压制。

　　此外，目前基金抛售黄金的步伐仍未停止。据报告数据，目前SPDR Gold Trust 、IShares Gold Trust及其他黄金ETF持仓量已降至2000吨以下，这种情况为2010年5月以来首次出现。以最大的黄金ETF——SPDR Gold Shares为例，目前其仅持有黄金939.07吨，较去年末的高峰1353.35吨减持了414.28吨。不过，好消息是，各国央行在前期金价下跌时并没有跟风抛售，部分国家甚至表示将增持黄金。

　　总体而言，在困扰黄金市场多时的宽松政策前景忧虑得到缓解之后，黄金有望依托当前的底部区域展开反弹，不排除重返1300—1400美元/吨的上方区域。但中长期来讲，随着美国经济好转，以及货币政策前景转变，黄金很难重返超级大牛市。

　　从技术面看，金价在隔夜大涨后目前盘中维持在1280-1290区间内震荡。4小时图中，金价调整没有跌破1280短线支撑，均线系统继续保持上行态势，但MACD红柱有所缩小，而从形态上看，目前金价处于上涨中的整理阶段，整理完成后，是否能继续向上拓展仍需观察；短期或仍有冲高动能，但隔夜高点1299一线仍是重要压力。

　　周五市场风险事件不多，经济数据方面投资者可重点关注美国7月密歇根大学消费者信心指数。有分析师认为，“若本周五美国公布的消费者信心数据表现良好，将继续打压金价，短期金价难言企稳，市场目前仍趋于谨慎。”