转自:财联社
财联社12月7日讯(记者彭科峰)连续六个月停止增持黄金后,这一次中国央行的态度有所不同。
12月7日,据中国央行数据显示,11月末黄金储备报7296万盎司。财联社记者注意到,这一数据相比10月末增长16万盎司(前值为7080万盎司)。
那么,在近期国际金价下降明显的情况下,如何理解中国央行的增持动作?会对未来国际金价造成影响吗?
11月份黄金价格明显回调,央行出手并不意外
今年以来,尽管特朗普当选美国总统后出现剧烈波动,但整体来看,年内国际金价的涨幅仍然达20%以上。如果12月不再出现大幅跳水,那么今年依然可以看作是黄金大牛。
“意料之中,也在情理之中”,长期跟踪黄金走势的某宏观研究员向财联社记者表示。他认为,对于中国央行而言,相比主要国家,其外汇储备中黄金的比例依然偏少,这意味着其有增持黄金的动力,“关键在于时机的选择”。
实际上,在央行年内首度停止增持黄金时,该研究员就对财联社记者作出过研判,“不排除年内、近期央行会再度增持”。
其理由是,国际金价如果过高,央行继续增持黄金“不划算”,但黄金走跌之时,反而适合央行出手。
Wind数据显示,今年10月份黄金价格创下历史新高后11月份出现明显回调,每盎司价格最低触及2541.5美元,月内下跌达到2.74%。
该研究员明确表示,从中国央行的过往数据来看,“大手笔购金”的行为都发生在此前金价低迷时,今年增持的黄金数量相比过往“不足挂齿”,象征意义较为明显。
10月份全球央行黄金净购入量曾创年内单月峰值
值得注意的是,从此前信息来看,本次中国央行重新购金早有信号。
12月5日,世界黄金协会最新数据显示,各国央行10月份的黄金净购买量为60吨,为2024年的单月峰值。
世界黄金协会的最新信息显示,印度央行主导了今年迄今的购买量和当月报告的购买量。印度10月新增27吨黄金,使其今年迄今的黄金总购买量达到77吨。新兴市场央行继续主导市场,土耳其和波兰的黄金储备今年以来分别增加了72吨和69吨,仅这三家央行就占了今年全球净购买总量的60%。
此外,在此前举办的国际会议上,墨西哥央行、蒙古央行和捷克央行的官员公开表示,在地缘政治紧张局势加剧和利率下降的背景下,黄金占本国央行储备的比例在未来几年仍有可能继续增加。
上述研究员表示,各国央行增持黄金储备,关键因素确实在于地缘冲突和美元信用的下降,各国需要黄金来为国家信用背书。如果对比过往数据就会发现,和平年代,各国央行大多选择抛售黄金;时局动荡时,则会出现相反的操作。不过,近期比特币的强势可能影响部分国家的选择。
“严格来说,各国央行增持黄金的动作,更多是市场风向的作用,可能激励更多投资者买入黄金。但如果从需求角度来看,则影响并不大”,该研究员表示,来自世界各国的黄金消费品需求才是黄金交易市场的主力,“每年可能约有七成左右的黄金是被个人购买,而非央行。”
未来黄金走势会如何?
财联社记者注意到,随着特朗普胜选之后,国际金价从历史新高后一路向下,但近期有所回升。12月7日凌晨,COMEX黄金期货报2654.9美元/盎司,微涨0.25%。
不过,世界黄金协会12月5日发布的数据显示,全球黄金ETF在11月份出现月度流出,这也是今年4月份以来首次发生的反常现象。据统计,11月份累计流出21亿美元,欧洲流出规模最大,但北美地区出现资金净流入。
12月6日,兴业研究张峻滔等人在发布的报告中指出,11月金价波动加大、震荡收跌。特朗普当选后,美元指数和美债收益率继续上行,两者短期上行速度过快,带来黄金和美股波动加大。“总体来看,黄金仍需一段时间震荡修复此前的高估形态。黄金长周期逻辑依旧稳健,但伦敦金未来一年震荡幅度相较于过去一年或将明显放大,而上海金则可能因为汇率因素表现偏强。”
紫金天风期货研究所贵金属研究员刘诗瑶近期发布报告指出,鉴于市场已提前消化了强劲的非农就业增长预期,预计短期内黄金价格将维持小幅反弹态势。自特朗普及其所在的共和党在2024年选举中取得压倒性胜利以来,市场普遍预期新政府将推行放宽监管、聚焦经济增长以及减税等政策,这些措施有望推动美国经济增速。然而,这一政策的另一面是可能引发通胀上升和财政赤字增加。
在这种背景下,若美联储为应对通胀预期而采取“先发制人”的策略,比如通过加息来应对再通胀,这将对黄金市场构成利空。然而,根据实际情况,美联储在2021年曾提出“通胀暂时论”,并在11月的FOMC会议上明确表示,故意低于通胀目标不是政策框架。由此可见,美联储对通胀上升的容忍度偏高而对通胀下行的容忍度较低,因此采取“先发制人”措施抑制通胀的可能性不大,相应地,对黄金市场的潜在利空影响也相对有限。
“短期内国际金价来回震荡的情况可能不会改变。往下区间甚至可能会到2500美元/盎司左右。”上述研究员表示,每次黄金价格创下历史新高后都难免会出现回调震荡,下半年黄金强势的时间已经维持得足够长。长期来看,黄金牛市应该还没有结束。近期来看,国际金价的最大对手还在于比特币,“投资者的共识至关重要”。