供需难达平衡 工业硅再破新低

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• 供需难达平衡 工业硅再破新低

  观点与操作策略工业硅期货弱势震荡，并再破新低，现货市场报价亦多有下调，下游需求不振，拖累行情走势。从供需看，上游虽有减产，但减产动作缓慢，在下游多晶硅减产显著的背景下，月度供需平衡仍难转向短缺，同时，当前社会库存高位，工业硅供给端十分充足，价格支撑就相对有限。总体来看，高库存之下，上游减产力度仍然不足，供需平衡仍难转向短缺，工业硅价格压力仍存，后续需持续关注上游减产进度。操作上，暂观望，SI2502合约参考区间11300-11800元/吨。相关市场信息1、百川盈孚：12月18日，金属硅市价格下次下滑，中国金属硅市场参考价格11795元/吨，较上个统计日价格下降50元，。今日工业硅期货盘面价格继续下行，其中不乏西北地区开工恢复对市场造成了一定冲击。反观西南开工持续下降，市场供应小幅缩减，西南企业报价意愿不高。2、12月18日，SMM华东不通氧553#在11200-11400元/吨;通氧553#在11300-11500元/吨;521#在11800-12000元/吨;441#在11700-11800元/吨;421#在11800~12200元/吨;421#有机硅用在12400-12700元/吨;3303#在12200-12500元/吨，均价走低50元/吨。黄埔港、天津港、新疆、四川、上海地区部分硅价有小幅走低，昆明、福建地区硅价持稳。97硅今日价格同样持稳。数据信息相关图表(来源：中信建投

  机构看盘 小亚 12月19日 23:03 33

• 硅铁需求淡季重心下移 锰硅重回基本面弱预期

  【硅铁】【基本面分析】1、成本端：青海、宁夏硅石到厂价180-230元/吨，神府兰炭小料800-910元/吨，河北石家庄70#氧化铁皮1050-1090元/吨，硅铁成本下移但产业仍亏损较多。2、硅铁现货：72硅铁自然块报5900-6100元/吨，75报6250-6350元/吨现金含税出厂。12月钢招基调确定，北方河钢、首钢、鞍钢、济源钢铁均定价6600元/吨，衢州元立硅铁定价6615承兑，南方南钢定价6580元/吨。3、仓单变化：硅铁仓单8328张较上个交易日持平，预报735张较上个交易日增加342张，仓单和预报合计45315吨环比上个交易日增加1710吨。【技术分析】文华商品指数跌1.24%收在168.59，资金净流出23.95亿。商品普跌，硅铁主力收在6248跌1.05%，资金流入5070万，增仓10301手，结算价6266。技术上，日K线收中阴线，KDJ线胶着死叉，1小时K线下跌，共振下跌中略抗跌。【总结】1、观点：低位宽幅震荡，关注整数关口支撑和60周均线附近压力。2、核心逻辑：1)兰炭降价兑现中，硅铁成本下移，产业亏损仍居多;2)供需双弱，宁夏大厂停产对供应端影响明显，企业库存回升放缓，交割库存和钢厂库存回升中;3)商品系统性下跌，需求淡季中估值重心下移。【锰硅】【基本面分析】1、锰矿：锰矿市场盘整偏弱，其中天津港半碳酸33.5-34元/吨度，加蓬37.7-38元/吨度，

  机构看盘 小亚 12月19日 12:03 52

• 工业硅下游订单仍无改善 价格延续弱势震荡

  一、研究观点工业硅震荡偏弱，主力2502收于11575元/吨，日内跌幅0.26%，持仓增仓16798手至14.21万手。现货止涨企稳，百川参考价11845元/吨，较上一交易日持稳。其中#553各地价格区间降至10700-11900元/吨，#421价格区间降至11800-12350元/吨。最低交割品#553价格降至10800元/吨，现货贴水扩至775元/吨。晶硅期货即将上市，期现贸易商开始提前走动，新疆部分硅厂线路检修硅厂恢复生产，下游订单仍无改善，厂库持续增压，期货贸易节奏稍有加快，且仍以旧单421为主，带动隐性库存有所去化，新规553开始主导盘面价格，硅价运行重心稍有下调，延续弱势震荡。二、日度数据监测三、图表分析

  机构看盘 小亚 12月19日 12:03 50

• 碳酸锂消费即将度过年末旺季 价格短期或承压运行

  一、行情回顾与操作建议碳酸锂下跌，总持仓下降2138手，盘面05-01价差2780，价差小幅扩大，日内近月表现抗跌。碳酸锂期货持续下跌但现货跌幅较小，日内现货电碳跌50元，工碳跌50元，现货电碳价格高于01-03合约，当前上游锂盐厂由于库存水位相对较低，无过大出货压力，因此挺价情绪较为强烈。贸易商对于品质优的碳酸锂也存惜售情绪，但对于老货以较低价格点位与下游材料厂进行成交，因此小幅拉低碳酸锂现货市场成交价格重心。同时，临近月末下游材料厂并无明显砍单迹象，且结合年前备库，采买需求有所好转。当前外购锂辉石生产利润亏损扩大至3400元/吨，但预计不会影响辉石盐厂生产，碳酸锂产量的增加以及下游消费即将度过年末旺季，碳酸锂价格承压，且当前05合约较第一成本支撑位尚有距离，预计碳酸锂05合约将会继续下行。二、行业要闻1.外媒12月17日消息，美国矿业公司ArcadiumLithium正面临法律挑战，因为股东已提起诉讼，指控其在力拓67亿美元的收购中存在虚假陈述和疏忽。Arcadium正在反驳在四个独立的美国法院提出的索赔，并补充披露，以避免诉讼延误并确保交易按计划进行。向纽约最高法院提起诉讼的原告的身份以及他们的持股规模尚未披露。该公司还收到了19封要求信函，对这项备受瞩目的交易提出了类似的虚假陈述、隐瞒和疏忽指控。尽管存在争议，该公司董事会仍建议股东批准收购，计划于12月23日进行投票。上周

  机构看盘 小亚 12月19日 12:03 60

• 市场情绪较为谨慎 铁矿石运行逻辑向基本面偏移

  从供给端来看，据mysteel数据，本周澳洲发中国1369.9万吨，环比增加25.8万吨;巴西发中国484.7万吨，环比减少210.1万吨。发运总量小幅下降。从需求端看，据mysteel数据，163家钢厂高炉产能利用率87.28%，环比减少0.06%;日均铁水产量232.47万吨，环比减少0.14万吨，需求端基本持平。库存方面，据mysteel数据，进口铁矿港口库存为14434.4万吨，环比增加59.78万吨。45港口日均疏港量337.13万吨，环比增加13.76万吨。钢厂进口铁矿石库存总量为9431.9万吨，环比增59.75万吨，整体来看，铁矿库存小幅上升。随着中央经济工作会议结束，市场进入政策真空期，缺乏明确的政策指引。市场情绪较为谨慎，矿价运行逻辑再次向基本面偏移。当前铁矿石供需较为疲软。需求方面，终端需求边际走弱，螺纹钢冬储意愿偏低，导致市场对铁矿石的需求减少。供应方面，发运量仍处高位，库存居高不下，增加了市场的供应压力。此外，近期黑色金属板块整体表现疲软，投资者对未来市场预期较为悲观，后市价格下行压力较大。盘面上，铁矿石主力05在前期高位震荡后选择回落，后市预计仍会偏弱运行。下一目标参考750一带;上方压力参考785附近。操作时切忌追跌，以防盘面杂波干扰。股市方面，大市短期内处于高位震荡状态。钢铁板块可谨慎观察，等待机会到来。

  机构看盘 小亚 12月19日 12:03 50

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