2023-02-28 21:15:14
中国证券投资基金业协会（简称“中基协”）正式颁布《私募投资基金登记备案办法》（简称《办法》）及配套指引，迅速引发了行业的关注。实际上，近些年私募基金行业发展步伐加快的同时，如何规范发展、如何扶优限劣等问题都是市场关注的焦点。
记者梳理此次《办法》了解到，《办法》进一步提高了私募基金管理人及其出资人、实际控制人、高管等行业的关键参与主体的从业门槛，并作出规范性要求；此外，还对基金的募集资金规模、基金存续期限等方面提出了更高要求。
业内人士认为，私募基金行业提高门槛是大势所趋，也非常利于行业的健康可持续发展，未来小基金的生存将越发艰难，行业出清速度也会加快。
全面提高备案门槛，“两个1000万”是关键“入门券”
新《办法》中有以下几点值得关注：
一、新设管理人门槛全面提高
1、私募基金管理人登记需满足实缴货币资本不低于1000万元人民币，专职员工不少于5 人。
2、私募股权/证券基金管理人法定代表人、执行事务合伙人或其委派代表、经营管理主要负责人以及负责投资管理的高级管理人员应当具有5年以上股权投资管理或者相关产业管理等工作经验。
3、证券私募的相关高管需近10年内连续2年以上的投资业绩，单一管理规模不低于2000万元人民币；股权私募的相关高管则是近10年内至少2起主导投资于未上市企业股权的项目经验，投资金额合计不低于3000万元人民币，且至少应有1起项目通过首次公开发行股票并上市、股权并购或者股权转让等方式退出。
4、私募基金管理人合规风控负责人应当具有3年以上投资相关的法律、会计、审计、监察、稽核，或者资产管理行业合规、风控、监管和自律管理等相关工作经验。
二、首次募集资金门槛提高
1、私募证券基金不低于1000万元人民币。
2、私募股权基金不低于1000万元人民币，其中创业投资基金备案时首期实缴资金不低于500万元人民币，但应当在基金合同中约定备案后6个月内完成符合前述初始募集规模最低要求的实缴出资。
3、投向单一标的的私募基金不低于2000万元人民币。
此外，新《办法》还对私募股权的存续期做了安排：私募基金应当约定明确的存续期。私募股权基金约定的存续期除另有规定外，不得少于5年。鼓励私募基金管理人设立存续期不少于7年的私募股权基金。
为确保新旧规则有序衔接过渡和《办法》的顺利实施，中基协表示，《办法》施行前已提交办理的登记、备案和信息变更等业务，协会按照现行规则办理。施行后提交办理的登记、备案和信息变更业务，按照《办法》办理。新《办法》自2023年5月1日起施行。
小基金生存越发艰难 行业将加速出清
“现在僵尸VC越来越多了，是时候清理一下了。”北京一家中型VC机构IR负责人对记者表示，近些年募资形势不好，许多“迷你”VC陆续没了“子弹”，根本无法开展投资。该人士认为，提高行业门槛是大势所趋，毕竟股权投资是一件只有少数人才能干的专业门槛很高的事情，提高门槛能进一步净化行业环境，也让更多LP信任这个行业。
中基协数据显示，截至今年1月末，存续私募基金管理人已达到2.22万家，管理基金数量14.63万只，管理基金规模则达到20.23万亿元。其中私募证券投资基金管理人有8595家，私募股权、创业投资基金管理人13251家。
为此，中基协在去年末已发布前述《办法》的征求意见稿。历时10日的征求意见期和2个多月的再调整，《办法》于今年2月24日正式出台。
中基协表示，从前期向社会公开征求意见的情况看，市场各方对规则的基本思路和主要内容表示认同和支持，认为有利于规范私募基金活动，营造更好的发展环境，推动私募基金更好地发挥服务实体经济、促进科技创新、调整经济结构、增加国民财富、增强市场韧性和行业活力等功能作用。
澳银资本董事长熊刚此前在接受记者专访时曾指出，股权投资，尤其是早期的VC投资本身就不是一个大众行业，在风险投资的故乡美国，也是一个非常小众的行业，是只有1%的人做的事情，对99%的人来说，这事情的风险肯定大过机会。他还表示，未来投资规模在10个亿以下的机构生存将越发艰难。
事实上，这两年行业已在加速出清。来自中基协的数据显示，2022年注销私募管理人2217家，其中，注销的管理人类型中有1400多家属于私募股权/创业投资类，占比超60%。而2021年注销的私募股权/创业投资类管理人仅有不到800家。
“我们希望加大力度执行，把新规落到实处。”上述VC人士表示。
