2024-05-13 09:19:10
亚汇网实时消息，今年以来，随着全球经济持续复苏，企业盈利筑底回升，业绩为王的投资主线正在不断得到强化，一些盈利能力大幅提升的绩优股受到资金青睐。
近期，多位知名基金经理在调仓换股中加大了对绩优股的布局力度，有的基金经理提前埋伏受益于涨价逻辑的化工、有色等标的，有的基金经理加仓受益于出海逻辑的创新药、轮胎等标的。这些标的一季报业绩喜人，近期反弹也颇为迅猛，为基金贡献了可观的收益。
多位基金经理认为，中国股市正在经历由估值反弹推动到由企业盈利增长推动的转折点，今年大概率是企业利润继续修复扩张的一年，当前寻找投资标的应更看重盈利改善的确定性。
基金埋伏业绩暴增股
业绩暴增的个股，正不断吸引着基金的目光，TMA（偏苯三酸酐）龙头正丹股份就是一个典型的例子。
从2月7日算起，正丹股份已自最低点累计上涨655.70%。TMA主要应用于生产环保型增塑剂，受制造业复苏、国内出口订单增多等因素影响，注塑剂需求大幅增加，带动TMA等原料价格上涨。今年一季度，正丹股份的TMA产、销量双增，实现营收5.18亿元，同比增长28.8%；净利润5899.25万元，同比增长412.94%。
从机构投资者的动向来看，著名的微盘量化基金国金量化精选早在2023年二季度就开始买入正丹股份，完整捕捉到了该股的上涨周期。随着股价大幅上涨，基金经理马芳已在一季度陆续卖出手中筹码。一季报数据显示，国金量化精选减持了正丹股份81.89万股，仍持有126.26万股，位列该股前十大流通股东第八席。
业绩暴增的化学制药股百利天恒，也获得了不少基金提前潜伏。其中，朱少醒管理的富国天惠精选成长在今年一季度大幅加仓1200万股，新进成为该股第十大流通股东；周思聪管理的平安核心优势自去年四季度就开始买入百利天恒，今年一季度再度加仓，使其成为该基金的第三大重仓股。
百利天恒以ADC（抗体偶联药物）闻名，曾自主研发全球首个双抗ADC药物BL-B01D1，但由于研发支出较大等原因，截至2023年末时，公司已经连续亏损3年。直到2023年12月，公司和BMS（百时美施贵宝）就BL-B01D1达成合作并陆续收到预付款，才在今年一季度一举扭亏为盈，实现净利润50.05亿元，同比增长3100%。
今年一季度，基金加仓股数最多的个股——洛阳钼业，也属于业绩大增的代表。受益于铜、钴产销量大幅增长，洛阳钼业一季度实现营业收入461.21亿元，同比增长4.15%；归母净利润20.72亿元，同比增长553.28%；扣非归母净利润20.91亿元，同比增长3082.87%。截至5月10日，洛阳钼业的年内股价涨幅达到了76.92%。
根据数据统计，洛阳钼业在一季度获得基金增持约6.3亿股，而且新进多位知名基金经理的重仓股名单。其中，神爱前管理的平安品质优选将其加仓至第一大重仓股，叶勇管理的万家双引擎将其加仓至第二大重仓股，鲍无可管理的景顺长城能源基建则新进并令其成为第五大重仓股。
重仓基金成反弹急先锋
业绩为王的投资逻辑，正得到越来越多资金的认同。从近期的市场行情来看，绩优股大多表现强势，从而助力重仓基金成为反弹急先锋。
具体来看，自2月5日低点以来，何奇管理的西部利得新动力、西部利得策略优选分别大涨56.03%、53.76%，成为反弹最为迅猛的两只基金。这两只基金均在一季度加大了对上游资源，尤其是贵金属行业的配置比重。其中，重仓股赤峰黄金一季度利润同比大增166.41%，股价则从2月的低点反弹了50%以上；另一只重仓股京东方A一季度利润同比大增297.8%，股价也从1月的低点反弹了超20%。
除了上述两只基金，雷志勇管理的大摩数字经济、宋青和唐晨管理的诺安精选价值、韩创管理的大成产业趋势、叶勇管理的万家战略发展产业等基金，也均在今年实现了超过40%的反弹，而这些基金普遍重仓了绩优股。
比如，受益于AI（人工智能）服务器对高端PCB（印制电路板）需求量的大幅提升，大摩数字经济的第一大重仓股沪电股份，一季度实现归母净利润同比增长157.03%，股价也强势上涨了40%以上；大成产业趋势的第一大重仓股赛轮轮胎，一季度实现归母净利润同比增长191.19%，股价的季度涨幅则接近25%。赛轮轮胎业绩表现亮眼，主要背景是国内轮胎市场需求恢复明显，国外经销商去库存的影响则在下半年逐步消除，使得公司轮胎产销两旺，盈利水平大幅增长。
企业盈利改善最受关注
站在当前时点，多位基金经理认为，今年春节以来的行情上涨，更多来源于估值修复。随着季报业绩陆续披露，企业盈利筑底的趋势得到确认，行情由基本面驱动的特征将越来越明显。
近期，在摩根资产管理举办的权益投资策略会上，资深基金经理倪权生表示，在当前市场整体被低估的背景下，寻找投资标的应更看重盈利改善的确定性。从这个角度考量，可以挖掘一些供需格局相对较好的行业，包括供给格局好、需求扩张的电网设备、工程机械、光模块，或者需求扩张的AI相关行业、供给收缩的养殖行业，以及需求企稳、供给增长放缓的医药、资源品、化纤等行业。
今年一季度，兴全有机增长的基金经理钱鑫重仓了上游资源类标的。他认为，资源品行业的内在规律是供给变化慢于需求，在过去几年产能建设欠奉、同时下游需求开始转强的外部环境下，这一规律指向产品价格持续上涨，进而推动企业盈利稳步增长。
考虑到上游行业在实际扩产过程中面临的客观限制，钱鑫表示，上游行业固定资产的资金投入强度远低于下游制造业，同时因为销售环节账期较短，节省了运营资金的沉淀，企业盈利得以“无损”地转化为自由现金流的增加，从而保证其长期稳定支付股息的能力。
圆信永丰基金的基金经理陈臣认为，从企业微观层面来看，今年大概率是企业利润继续修复扩张的一年。考虑到全球将进入降息周期，处于历史较低位置的估值同样具备向上弹性，短期重点关注随经济企稳回升而具备盈利和估值双升可能的弹性标的。
（亚汇网编辑：章天）
