2023-02-13 21:20:02
深化绿色金融发展，ESG产品获公募持续布局。开年首月， ESG相关的新发和新成立基金多达十几只，但其中真正以ESG作为核心策略的产品仍然稀缺，对大众市场而言，ESG仍显“小众”。
“实际上ESG个股含金量很高。”嘉实基金的基金经理蔡丞丰告诉，通过ESG排除掉有可能爆雷的公司，一方面增加了收益，另一方面降低了风险，能给基民带来更好的持有体验。
据悉，由蔡丞丰担纲的嘉实ESG可持续投资混合型证券投资基金已于2月10日全面发行。该产品结合系统化评估方法，重点投资于符合ESG可持续投资主题的优质企业，投资比例不低于非现金基金资产的80%。
ESG个股含金量较高
“为什么要特别重视ESG？从国家角度而言，未来中国经济要高质量发展，除要求企业做好财务外，还要重视社会责任；为什么我们要发行这样一个产品？就是要在以往以财务为基础的投资框架上再加一道筛选，把不关注社会利益、员工利益的企业排除掉，降低基金爆雷风险，真正让投资者受益。”
在蔡丞丰看来，ESG不是一个标签，不是一种主题基金，而是深度嵌入投研框架当中，作为一道筛选工具，结合企业的社会责任报告和公司内部的ESG评分系统，通过可量化标准在全市场跨行业筛选出具有长远投资价值的标的。
“很多时候基金经理往往是看到什么行业有机会，景气度高、高增长就去投，不会深刻理解这些股票下跌的真正原因，但通常造成股票下跌的深层次原因正是ESG所体现的社会、环境、员工问题，这些都是埋在企业中的雷，一旦爆出就将对公司运营、业绩和股价产生重大影响。”
此外，蔡丞丰进一步指出，有一些基金产品虽然名义上打着“ESG”旗号，但投资标的仍未突破基金经理的个人偏好和能力圈，这种投资逻辑显然也是行不通的。基于此，他认为，既重视有机会行业的增长点和亮点，同时又通过ESG排除潜在风险，双管齐下产品个股含金量势必显著提高，同时也将为基民创造收益好但回撤更小的持有体验。
看好医药、ChatGPT前方机遇
就嘉实ESG可持续投资混合型证券投资基金的布局角度看，主要涵盖科技、新能源、周期制造、大健康四个方向。纵观行业发展机遇，蔡丞丰认为，医药机会贯穿全年，看好ChatGPT未来的产业前景，同时半导体下半年或会出现阶段性表现。
“首先就今年的市场环境而言，从2023年到2024年，至少有两年周期的经济复苏跟上行通道，可比时间是2013年或2019年，这两个时间同样是站在经济复苏起点，展开了大约为期两年的行情。以此为考量，当前A股实际上还是比较便宜的，估值处在过去十年30%水平分位。市场上价值被低估的行业，也迎来了可贵的发展机遇，看好医药的逻辑即在于此。”
蔡丞丰表示，其一，医药关乎大健康，本身属于ESG的倡导方向；其二，医药行业在成长板块中最早经历了“去泡沫”的过程，从2020年开始已连跌两年，行业持仓降至历史低位，但产业内部依旧有创新这一核心驱动力，随着2023年创新药上市进程加速，无疑将为行业发展带来更多新的催化以及对未来基本面的推升。
除医药领域机会确定外，ChatGPT引领的科技股热潮也值得关注。蔡丞丰分析，ChatGPT的价值在于为人类工作赋能，加速内容产生过程。“ChatGPT规模已达千亿级别，而人的脑神经突触有一万亿数量，也就是说，现在的人工智能训练量，已逐步向万亿突破，计算量接近人体大脑。但需要注意的是，ChatGPT的计算是24小时的，可以不断演算，进行技术迭代和学习，所以，它可以在很短的时间内就把人可能要花几十年时间读过的所有文章阅览一遍，同时做出总结。ChatGPT未来想像空间巨大。”
不过，蔡丞丰也表示，由于ChatGPT训练资金投入高昂，能实现大规模投入的公司不多，就其实际落地机会看，目前主要集中在头部的互联网平台中，以中概股为主。而聚焦A股，由于ChatGPT背后需要强大的算力及CPU支撑，因此随着ChatGPT逐渐开启搜索引擎和互联网公司的“军备竞赛”，芯片需求势必再获催生，叠加此前半导体跌幅较深、下跌时间较长、机构持仓较低，行业或会在下半年迎来阶段性表现，成为成长板块的潜在亮点。
