债市资讯

iData 交易数据对银行广义利率债托管增量的预测及应用

摘要近年来，银行持有银行间广义利率债增量数据与10年期国债收益率阶段性顶部存在一定的相关性，但托管数据的延迟发布影响了预测方法的应用。本文使用中国外汇交易中心iData的每日二级市场交易数据，通过线性回归的方法，在每月末实时预测当月银行对广义利率债的增持量，进而为识别10年期国债收益率阶段性顶部提供参考。关键词 iData交易数据托管量广义利率债10年期国债收益率银行的债券投资行为与债券收益率走势（一）银行在广义利率债市场的地位我国债券市场自形成以来，一直维持着以银行间债券市场为主、交易所市场为辅的格局。根据万得（Wind）数据，截至2024年6月末，在我国164万亿元的存续债券规模中，银行间市场存量规模为144万亿元，占比为87%；交易所市场存量规模为20万亿元，占比为12%。可见银行间市场是我国债券市场的主要交易及托管场所。从债券类型上看，银行间债券市场以广义利率债（包括国债、政策性银行债及地方债，下同）为主。根据2024年6月数据，在银行间市场144万亿元的托管规模中，广义利率债总规模为95万亿元，占比为66%。其中，国债规模为29万亿元，政策性银行债规模为25万亿元，地方债规模为41万亿元。从投资者类型上看，银行间市场以商业银行为最主要的投资群体。本文以广义利率债托管数据为例，截至2024年6月，商业银行托管规模为68万亿元，占比为71%。由此可见，商业银行

债市资讯小亚 10月30日 23:02 70
东方金诚助力全国首单降碳减排绿电替代光伏类REITs成功发行

近日，由东方金诚评级的“国家电投-铝电公司绿电替代绿色碳中和乡村振兴资产支持专项计划(革命老区)”（以下简称“本期专项计划”）在深交所债券市场成功发行。本期专项计划发行总规模12.37亿元，为全国首单降碳减排绿电替代光伏类REITs；其中，优先级发行规模12.36亿，发行利率2.3%。国家电投集团铝电投资有限公司作为负责国家电力投资集团铝业专业化管理的主体，肩负着“专业化产业子集团、铝业贸易服务平台、铝业科技创新平台”三大战略使命，主要从事氧化铝、电解铝、铝业贸易和电力销售等业务，目前已形成以铝电产业链为核心的产业集群，资产主要分布于宁夏、山西、贵州、上海、北京以及非洲几内亚共和国。本期专项计划的底层基础资产为同心新能源投资建设的440兆瓦光伏电站项目，所发电量替代火力发电负荷，用于电解铝冶炼，可有效降低公司电解铝产业对传统化石燃料发电的依赖，大幅减少碳排放，符合当前全球低碳转型和环保要求。作为评级行业国有力量代表，东方金诚以发挥国有机构在评级行业引领作用为使命，在项目承做过程中考虑发行人业务运营、区域经济环境、风险管理、财务状况等因素进行综合分析，为债市参与各方的信用风险管理需求提供规范、专业的服务。

债市资讯小亚 10月30日 23:02 63
利率市场日评

利率债二级周三债市情绪波动较小，成交量缩小。国债期货10Y主力合约平开宽幅震荡，最终全天收0.00%，振幅0.14%。联动银行间利率债现券收益率涨跌互现。公开市场方面：【中国央行逆回购操作当日实现净回笼3617亿元】中国央行今日开展4310亿元7天期逆回购操作，因今日有7927亿元7天期逆回购到期，当日实现净回笼3617亿元。数据方面：无一级市场： 09240307Z12,7Y,中标利率2.1251,全场倍数3.92倍,边际倍数3倍。招标结束前，中债估值2.1537,二级市场-/-,暂无最新成交。中标综收（缴款日）2.1465,中标综收较估值低0.72BP。 240431X4,1.06Y,中标利率1.516,全场倍数2.51倍,边际倍数2.18倍。招标结束前，中债估值1.725,二级市场-/1.725,最新成交在1.7275。中标综收（缴款日）1.6107,中标综收较估值低11.43BP,较最新成交价格低11.68BP。240430X4,10Y,中标利率2.2452,全场倍数2.36倍,边际倍数1.25倍。招标结束前，中债估值2.2775,二级市场2.28/2.2725,最新成交在2.275。中标综收（缴款日）2.267,中标综收较估值低1.05BP,较最新成交价格低0.80BP。二级市场：国债方面： 85D贴现国债249964成交在1.42；1年国债200005无成交

债市资讯小亚 10月30日 23:02 62
美国大选来临，分析师：无论选举结果如何，黄金将迎来“新的看涨阶段”

汇通财经APP讯—— 随着美国总统大选临近，黄金(GC=F)持续攀升并创下历史新高。现任副总统卡马拉·哈里斯和前总统唐纳德·特朗普在11月5日前展开激烈竞争。SprottAssetManagement预测，无论选举结果如何，作为经典避险资产的黄金将迎来“新的看涨阶段”。截至2024年，黄金期货屡创新高，今年迄今已上涨约34%。据多伦多的Sprott称，第三季度黄金回报率达13.23%，使得这三个月成为自1990年以来黄金表现最强的五个季度之一。 Sprott的市场策略师PaulWong表示，黄金价格上涨的原因难以归结为单一因素。他指出，这是多重因素共同作用的结果，包括各国央行自上世纪90年代末以来最高的购买量、美国债务急速上升、愈加严峻的地缘政治不确定性，以及迫在眉睫的美国总统大选。 “这是一个非常复杂的局面，”Wong表示。“整体趋势表明，黄金将继续走高，而价格走势是最好的证明。” 尽管黄金不产生收益，但在动荡和战争时期，投资者长期以来将其视为避险投资。Wong认为，黄金是目前少数可以承担此类职能的资产之一，而美国国债则是另一传统避险工具。 Wong表示：“由于持续的通货膨胀、高负债以及赤字支出等原因，债券市场的避险地位正在逐渐丧失。” “世界比以往更加危险，”他补充道。“避险资产短缺，地缘政治形势恶化，美国债务状况也将进一步恶化。目前，似乎是黄金的良机。” 截至2023财年末

债市资讯小亚 10月30日 12:01 59
2024年10月30日固定收益日报

周二利率债波动剧烈，最终收益率整体下行。资金面平稳宽裕，市场上午观望的氛围较浓，午后随着权益市场走弱，跷跷板效应再现，利率做多情绪明显增强。尾盘财政10万亿债券供给的消息再次传出，市场震荡走出倒V形态。截至日终，活跃券10年国债240011收报2.142%，较前收下行0.15b；10Y国开债240210收报2.225%，下行0.4b，各

债市资讯克拉克 10月30日 11:53 346
拉锯之后小幅收跌油价继续等待破局时刻

能源研发中心归零心态循规守纪的交易员大部分时候是赚钱的，而那些缺乏行为准则的人往往不能坚持一贯的交易行为。在交易过程中三心二意、朝令夕改，缺乏一贯性，会把所有的盈利机会毁掉。一些好的交易系统的优势需要恒心来体现。如果对一种交易系统或交易计划随意改动或放弃，那么你就根本没有交易系统或交易计划。后市观点油价周二震荡之后微幅收跌，欧洲时段在小作文刺激下风险资产一度普遍反弹，油价也有所反应，但夜盘油价再次走低并刷新了日内低点，最终日内拉锯后收跌。凌晨API数据显示原油小幅去库，成品油也整体去库，数据公布后油价有所反弹。原油市场供需层面目前没有非常明确的单边驱动，用沙特阿美首席执行官的观点当前市场处于平衡状态。虽然当前供需层面暂时没有给油价带来打破相持局面的驱动，但地缘因素降温之后，市场的注意力还是会再次关注供需层面的演绎。目前主流机构对于原油市场的展望2025年存在供应过剩压力，因此想要稳定市场，欧佩克+当前减产需要继续进行下去，而这与欧佩克+的产量管理目标并不一致，最终欧佩克+是否在12月执行退出自愿减产计划，这一决定也会成为12月初欧佩克+会议之前市场关注的因素。 2周前开始提示的国内成品油裂解差回暖机会已经在近期走出预期的行情，这也是近期为数不多的高定性机会。从油价的表现来看延续有了下半年逐步转弱的格局，一旦供应端出现松动放弃稳定石油市场，油价重心下移将是确定性的方向选择。

债市资讯小亚 10月30日 08:40 72
江苏上市城农商行第三季度营收净利明显分化，什么原因？江阴、苏农、紫金三家当季营收悉数下降

财联社10月29日讯（记者郭子硕）利率下行的背景下，各家中小银行的盈利情况进一步分化。 29日晚间，多家江苏上市银行发布三季报。截至目前，已有南京银行（601009.SH）、江苏银行（600919.SH）、常熟银行（601128.SH）、江阴银行（002807.SZ）、苏农银行（603323.SH）、紫金银行（601860.SH）六家江苏地区的上市银行发布三季度财务数据。梳理发现，不仅城商行和农商行的业绩分化明显，即便同样是农商行，不同银行的营收和净利润增速下降幅度也出现了显著的分化。 2024年前三季度，江苏银行实现营业收入623.03亿元，同比增加6.18%，归属于上市公司股东的净利润282.35亿元，同比增加10.06%；同期，南京银行实现营业收入385.58亿元，较上年同期增长8.03%；归属于上市公司股东的净利润166.63亿元，同比增加9.02%。其中，南京银行2024年第三季度的营业收入、归属于上市公司股东的净利润同比增速均超过8%。江苏银行2024年第三季度的营业收入增速4.25%、归属于上市公司股东的净利润同比增加10.08%。江阴、苏农、紫金第三季度营收下降农商行方面，虽然已披露三季报的农商行在前三季度均实现营业收入、净利润正增长，但第三季度的表现却明显乏力。仅常熟银行一家农商行第三季度营收、净利润同比增加。江阴银行、苏农银行、紫金银行均在2024年第三

债市资讯小亚 10月30日 08:16 69
【社招/校招/日常】天风固收招聘

1.利率研究 1、重点大学硕士及以上学历，2023年及以后毕业，具备2年以内工作经历； 2、喜爱卖方研究，对宏观政策、基本面及债券市场等方面有研究兴趣。具有强烈的进取心和责任感，具备较强的抗压能力，以及扎实的逻辑推理能力。如有兴趣，烦请以“姓名-方向-工作单位-毕业院校”命名简历及邮箱标题，发送至suixiuping@tfzq.com。 2.信用研究 1、重点大学硕士及以上学历，2023年及以后毕业，具备1-3年工作经历； 2、喜爱卖方研究，对企业融资、信用定价、债券市场有研究兴趣。具有强烈的进取心和责任感，具备较强的抗压能力，以及扎实的逻辑推理能力。如有兴趣，烦请以“姓名-方向-工作单位-毕业院校”命名简历及邮箱标题，发送至mengwanlin@tfzq.com。 3.招聘2025/2026年应届毕业生、日常实习生重点大学硕士及以上学历，方向利率/信用/可转债。如有兴趣，烦请以“姓名-方向-硕士院校-本科院校-毕业时间”命名简历及邮箱标题，发送至suixiuping@tfzq.com。考核要求留用考核实习生需要独立完成1篇深度报告，并完成答辩；配合完成其他日常工作。日常实习生需要配合带教完成团队日常工作，长期实习生可以开展专题研究。 -END-

债市资讯小亚 10月30日 07:48 53
转债ETF扩张迅速，公募转债份额创新低

公募持有转债份额达到历史相对低位 2024年三季度末公募基金持有转债市值由2024年二季度末的2586.20亿元上升至2657.80亿元，环比上升2.77%；持有转债份额合计1585.21亿份，环比下降4.53%；持有转债占已发行转债市值的30.55%，比前一季度末上升1.33pct。整体来看公募基金季末持有转债份额持续下降，已经达到2022年6月末以来最低水平。转债ETF规模扩张迅速，博时转债ETF成为转债持有规模最大公募基金博时中证可转债及可交换债券ETF2024年三季度持有转债市值243.43亿元，较2024年二季度末环比+106%，成为公募基金中持有转债市值最大的投资者。海富通上证投资级可转债ETF持有转债市值环比+212%，资产总值增长最快。转债基金转债仓位处于历史相对低位截至2024年三季度末，未清盘或者未解散转债基金合计38只，合计持有转债市值为384.06亿元，比2024年二季度末环比下降10.9%；资产总值为449.61亿元，环比下降7.9%。仓位方面，可转债基转债仓位下降3.01%至71.71%，达到2022年6月以来最低水平。公募基金次新券配置意愿较弱截止2024年三季度末，转债市场一共有29只次新券，持有基金家数超百家的仅有益丰、佳禾。其中益丰持有家数（162）最高，基金持有占比33.00%。机构次新券配置意愿薄弱，除了机构主观意愿外，近三季度转

债市资讯小亚 10月30日 07:48 53
20241029—美债收益率持续升高黄金涨势得到喘息静待数据

中国银行广东省分行分析师王刚周一（10月28日），现货金下跌0.2%，至每盎司2,743.31美元。金价连创纪录的涨势周一得到喘息，因为美国公债收益率和美元升高，而投资者则在等待本周将公布的一系列美国经济数据，以寻找有关美联储利率前景的线索。周一，美国基准10年期美国国债收益率升至三个月高点，稍稍平抑了黄金的升势。而投资者则在等待本周将公布的一系列重磅美国经济数据和风险事件，以寻找有关美联储利率前景的线索，同时美国大选的不确定性和地缘局势担忧仍给金价提供避险支撑。至于本周的重头戏当属周五公布的就业数据。近期影响北卡罗来纳州等地区的飓风可能会对数据产生影响。路透调查的经济学家表示，预计10月份雇主新增就业岗位12.3万个，失业率可能稳定在4.1%。在9月份就业报告远强于预期之后，交易商排除了再降息50个基点的可能性。根据伦敦证券交易所集团（LSEG）的计算，目前市场认为下周降息25个基点的可能性为96.5%暂停降息的可能性为3.5%。11月份继续降息25个基点的概率极高，而12月份能否如期继续调降利率是关键。利率期货市场预计2024年再降息43个基点，这种情况表明美联储可能会在12月暂停降息。如此，黄金冲高的节奏恐怕会遭到中断。而一旦周五非农显示超预期的疲弱，再加上以色列伊朗冲突局面难平，那么黄金的升势仍有望保持着。从黄金日线图来看，黄金连续两个交易日探底回升，显示下方存在较强

债市资讯小亚 10月29日 23:02 68
国债期货全线上涨 TL主力合约涨0.52%

2024年10月29日，国债期货全线上涨，2年期国债期货（TS）主力合约涨0.05%，5年期国债期货（TF）主力合约涨0.05%，10年期国债期货（T）主力合约涨0.12%，30年期国债期货（TL）主力合约涨0.52%。

债市资讯小亚 10月29日 23:02 67
2024年9月地方政府债券发行和债务余额情况

一、全国地方政府债券发行情况（一）当月发行情况。 2024年9月，全国发行新增债券11371亿元，其中一般债券1042亿元、专项债券10329亿元。全国发行再融资债券1522亿元，其中一般债券632亿元、专项债券890亿元。合计，全国发行地方政府债券12893亿元，其中一般债券1674亿元、专项债券11219亿元。 2024年9月，地方政府债券平均发行期限15.0年，其中一般债券9.2年，专项债券15.9年。 2024年9月，地方政府债券平均发行利率2.15%，其中一般债券2.08%，专项债券2.16%。（二）1-9月发行情况。 2024年1-9月，全国发行新增地方政府债券42303亿元，其中一般债券6174亿元、专项债券36129亿元。全国发行再融资债券24718亿元，其中一般债券10642亿元、专项债券14076亿元。全国发行地方政府债券合计67021亿元，其中一般债券16816亿元、专项债券50205亿元。 2024年1-9月，地方政府债券平均发行期限13.1年，其中一般债券8.4年，专项债券14.7年。 2024年1-9月，地方政府债券平均发行利率2.34%，其中一般债券2.32%，专项债券2.34%。（三）1-9月还本付息情况。 2024年1-9月，地方政府债券到期偿还本金26991亿元，其中发行再融资债券偿还本金23005亿元、安排财政资金等偿还本金3986亿元。

债市资讯小亚 10月29日 23:02 56
【公司新闻】联合资信副总裁陈茵博士在北交金融实务讲堂上展望ESG发展前景

2024年10月22日，由联合资信评估股份有限公司博士后科研工作站合作单位北京交通大学经济管理学院主办的“北交金融实务讲堂”在北京交通大学思源东楼307教室如期举行，联合资信评估股份有限公司副总裁、博士后工作站站长陈茵博士应邀出席了本次讲堂。北京交通大学国家经济安全研究院副院长贾晓俊老师、2024级金融专硕学生共70余师生参加了讲堂，北京交通大学经济管理学院金融系副主任肖迪老师主持了讲堂。肖迪老师首先介绍了出席本次讲堂的嘉宾和老师，并向出席本次讲堂的陈茵博士表示热烈欢迎。陈茵博士介绍了信用评级行业的特点与中国评级机构的国际竞争力，并欢迎北京交通大学优秀毕业生加盟联合资信。陈茵博士围绕“ESG助力中国式现代化建设”这一主题，深入剖析了ESG的全球趋势、发展前景、特色体系和研究热点。首先，陈茵博士由自然资源和社会不可持续引出ESG理念的必要性。截至2022年末，全球可持续投资规模已达到30.30万亿美元，ESG已成为一种全球趋势。随后，陈茵博士聚焦于中国ESG发展前景，深入阐述了国家对绿色发展的高度重视，在绿色转型方面的全面部署，以及信用评级公司对发债企业披露ESG信息的积极引导。接下来，陈茵博士通过权威实证研究展示了ESG管理对公司投资与业绩提升的积极影响，并介绍了中国特色ESG体系的创新维度。最后，陈茵博士深入探讨了当前ESG研究的热点话题，包括ESG效能、ESG标准与技术、

债市资讯小亚 10月29日 23:02 65
利率市场日评

利率债二级周二债市情绪积极，成交量上升。国债期货10Y主力合约平开宽幅震荡走高，最终全天收涨0.12%，振幅0.18%。联动银行间利率债现券收益率下行。公开市场方面：【中国央行逆回购操作当日实现净投放2244亿元】中国央行今日开展3828亿元7天期逆回购操作，因今日有1584亿元7天期逆回购到期，当日实现净投放2244亿元。数据方面：无一级市场： 240204X7,2Y,中标利率1.6118,全场倍数2.78倍,边际倍数20.83倍。招标结束前，中债估值1.7975,二级市场-/1.79,暂无最新成交。中标综收（缴款日）1.7562,中标综收较估值低4.13BP。 240215X21,10Y,中标利率2.167,全场倍数3.03倍,边际倍数5.01倍。招标结束前，中债估值2.235,二级市场2.239/2.235,最新成交在2.233。中标综收（缴款日）2.2051,中标综收较估值低2.99BP,较最新成交价格低2.79BP。 09240422Z09,2Y,中标利率1.6971,全场倍数4.37倍,边际倍数1.53倍。招标结束前，中债估值1.84,二级市场1.85/1.835,最新成交在1.835。中标综收（缴款日）1.7421,中标综收较估值低9.79BP,较最新成交价格低9.29BP。09240417Z05,7Y,中标利率2.1267,全场倍数2.9倍,边际倍数2.26

债市资讯小亚 10月29日 23:02 67
美债抛售还在继续！看似不起眼的周三将成为关键？

在我们昨日提到的决定“全球资产定价之锚”命运的未来十天里，本周三似乎是一个并不怎么起眼的日子——这一天既不是大选日也不是美联储议息日，而即便当天将公布的美国GD数据，其市场影响力似乎也并不如后两天接踵出炉的C和非农数据那样重要…… 不过，美债交易员却普遍把这一天，视为了消息面“十天关键日程”的首道大

债市资讯克拉克 10月29日 10:32 79

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