策略摘要 受此前环保和检修等因素影响，价一度呈现偏强态势，但昨日午后由于安徽省解除重污染天气预警，再生铅炼厂复产预期促使集中离场，使得行情出现相对明显回落，但是现货铅锭流入市场仍需时间，叠加下游大型电池生产企业处于年底冲量阶段，预计现货铅报价仍旧坚挺。 核心观点 ■ 市场分析 现货方面：铅现货升水为-32.68美元/吨。SMM1#铅锭现货价较前一交易日上涨125元/吨至17375元/吨，SMM上海铅现货升贴水较前一交易日上涨10元/吨至-10元/吨，SMM广东铅现货升贴水较前一交易日下降65元/吨至-115元/吨，SMM河南铅现货升贴水较前一交易日下降65元/吨至-215 元/吨，SMM天津铅现货升贴水较前一交易日上涨10元/吨至-90元/吨。铅精废价差较前一交易日上涨25元/吨至0元/吨，废电动车电池较前一交易日持平为10050元/吨，废白壳较前一交易日持平为9675元/吨，废黑壳较前一交易日持平为10125元/吨。 方面：12月18日主力合约开于17595元/吨，收于17295元/吨，较前一交易日跌210元/吨，全天交易日成交65499手，较前一交易日增加28770手，全天交易日25745手，较前一交易日减少3622手，日内价格震荡，最高点达到17775元/吨，最低点达到17275元/吨。夜盘方面，沪铅主力合约开于17410元/吨，收于17470元/吨，较昨日午后收盘下降0.7
期货要闻 小亚 12月19日 12:21 38
镍品种： 12月18日主力合约2502开于124570元/吨，收于123670元/吨，较前一交易日收盘下跌0.43%，当日成交量为109369手，量为57785手。昨日夜盘沪镍主力合约开于123870元/吨，收于124500元/吨，较昨日午后收盘上涨0.05%。 沪镍主力合约延续震荡下行，价格跌破124000支撑一线，从日线来看，上方压力重重，有11月初的13万关口压力位，以及60日均线压力位，日线收四连阴线，01合约成交量对比上个交易日有所减少，02合约成交量则与上个交易日基本持平，持仓量逐渐由01合约转移至其他合约，从量能方面来看，当日盘面下跌大概率延续是由空头主动加仓，加上有个别多单主动导致，下跌动能再次放大。现货市场方面，金川镍早盘报价较上个交易日下调约1025元/吨，市场主流品牌报价均下调。早间市场镍价跟随盘面下调，市场采购情绪持续好转，下游客户继续逢低补库，精炼镍现货成交整体表现较好，现货升贴水突破4000元/吨。 当日精炼镍现货升水整体上涨，其中金川镍升水上涨450元/吨至4200元/吨，进口镍升水上涨50元/吨至-100元/吨，镍豆升水持平为-450元/吨。前一交易日沪镍仓单减少173吨至29904吨，镍库存减少798吨至160920吨。 ■镍观点：中性。 近期精炼镍基本面驱动不足，但下方有成本以及现货升贴水的支撑，价格回到40日均线之下，可见上方卖盘压力大。箱体震
期货要闻 小亚 12月19日 12:21 29
【期现】 昨日，主力合约较昨收下跌2.45%（-28），最终报收1115元/吨。主焦煤（介休）沙河驿报1370元，环比持平，基差255元/吨。汾渭主焦煤（蒙5）沙河驿仓单1216元，环比-5，蒙5仓单基差154元/吨。蒙3仓单1105元，环比持平，蒙3仓单基差-10元/吨。 【供给】 截至12月11日，汾渭统计样本煤矿原煤产量周环比-4.48至906.89万吨，精煤产量周环比-2.17至462.85万吨。近日产地个别煤矿因井下原因短暂停产，其余多维持正常开工，供应端小幅缩减。 【需求】 截至12月12日，247家钢厂日均产量46.8万吨，周环比-0.1，全样本独立焦化厂日均产量66.7万吨，周环比-0.1。总产量预估-0.3至113.5万吨。 【库存】 截至12月12日，焦煤总库存（矿山+洗煤厂+焦化厂+钢厂+16港+口岸）周环比+63.3至3788.5万吨。其中，523家矿山库存环比+0.4至556.1万吨，110家洗煤厂环比+6.3至100.6万吨，全样本焦化厂环比+37.7至1039.7万吨，247家钢厂环比+14.2至756万吨；沿海16港库存环比+7至935.6万吨；甘其毛都口岸库存-2.4至400.5万吨。 【观点】 昨日焦煤盘面延续下行，1-5价差走扩，近期市场交易05合约更为过剩格局，夜盘延续下行，1-5价差走扩至-40一线附近。现货方面，弱势延续，蒙煤竞拍全部流拍
期货要闻 小亚 12月19日 12:21 30
【行情复盘】 SC2502夜盘收涨1.05%至546.1元/桶。隔夜，Brent-WTI价差3.37美元/桶（-0.17）；当前美元兑人民币中间价汇率为7.1880（-0.0011）。 更新时间：---- 最新价 -- 涨跌值 -- 涨跌幅 -- ? 【价差】 RBOB裂解12.02美元/桶（-0.41），HO裂解24.83美元/桶（+0.72），柴油裂解19.45美元/桶（+2.15）。从跨期价差来看，Brent首行和次行价差0.39美元/桶（+0.05），WTI首行和次行价差0.56美元/桶（+0.13），SC2501-2502价差3.2元/桶（+0.9）；SC2502-2503价差2.7元/桶（-0.5）；SC2412-2501价差2.7元/桶（-0.4）。 【仓单】 暂无变化，总仓单962.3万桶，其中，洋山石油19万桶、弘润油储134.7万桶、山港海业董家口191.6万桶、中石化湛江95.2万桶、中油大连保税139.1万桶、中油大连国际177.5万桶、中石化海南182.2万桶、中油广西23万桶。 【重要资讯】 1、EIA最新数据显示，截至12月13日当周，美国国内原油产量减少2.7万桶至1360.4万桶/日；美国战略石油储备增加50万桶至3.931亿桶，增幅0.1%；商业原油库存减少90万桶至4.21亿桶，降幅0.2%
期货要闻 小亚 12月19日 12:21 15
【现货方面】 据卓创资讯，截至12.18日，内蒙北线现货2150(-10)元/吨，太仓现货2615(+0)元/吨。 【基差方面】 截至12.18日，MA2505合约收盘2596，01基差+21。 【观点】 昨日内地成交一般、价格回落调整，港口持货商因预期进口减少、挺价惜售，市场预期华东MTO装置计划下月份停车，下游对目前价格偏高有抵触，隔夜美联储议息会议上调远期目标利率区间、或对整体情绪有打压，考虑MTO停车但不长停条件下倾向认为后续仍有去库动能，短期市场有支撑、调整预计力度不大。 【策略】 MA2-5正套持有。
期货要闻 小亚 12月19日 12:21 16
【现货方面】 据卓创资讯，截至12.18日，山东膜料现货低端价8820(+70)元/吨。 【基差方面】 截至12.18日，L2505收盘8173，05基差+647。 【观点】 标品货源供应紧张局面尚未明显缓解，现货依旧坚挺，中石化华北、中石化华南上调部分lldpe出厂，其余维持稳定，终端小单补仓为主，逢低刚需补仓,整体来看短期基本面尚可、预期承压，短期盘面01 05贴水维持、震荡走势、价格有反复,隔夜美联储议息会议上调远期目标利率区间、或对整体情绪有打压。 【策略】 L2502-2505正套持有
期货要闻 小亚 12月19日 12:21 10
【行情复盘】 BU2502夜盘收涨1.35%至3537元/吨。12月18日，沥青现货价山东3480-3650元/吨、华北3420-3460元/吨、华东3820-3920元/吨、东北3680-3720元/吨、华南3720-3720元/吨。华东山东价差295元/吨（±0）。 更新时间：---- 最新价 -- 涨跌值 -- 涨跌幅 -- ? 【基差及月差】 山东01合约基差193元/吨；02合约基差165元/吨；03合约基差160元/吨；04合约基差163元/吨；05合约基差167元/吨。沥青01-02合约价差-28元/吨；02-03合约价差-5元/吨；03-04合约价差3元/吨；04-05合约价差4元/吨；05-06合约价差7元/吨。BU与SC比价0.8811。 【仓单】 暂无变化，沥青仓库仓单23910吨，厂库仓单54750吨，总计78660吨，其中，仓库仓单主要集中在金海宏业13010吨，中油江苏3970吨，爱思开宝盈4050吨，池州华远2880吨；厂库仓单主要集中在京博石化54750吨。 【重要资讯】 据隆众，截至12月18日，国内81家沥青企业产能利用率28.5%，环比下降1.2个百分点，齐鲁石化恢复沥青生产，乌石化、山东海右、云南石化停产沥青；国内沥青装置检修量97.1万吨，较上周增加4.02吨，增幅4.32%；生产沥青综
油脂：油脂大幅下跌 ■市场分析 方面，昨日收盘2505合约9004元/吨，环比下跌198元，跌幅2.15%；昨日收盘2505合约7590元/吨，环比下跌304元，跌幅3.85%；昨日收盘菜油2505合约8740元/吨，环比下跌280元，跌幅3.10%。现货方面，广东地区现货价10040元/吨，环比下跌10元，跌幅0.10%，现货基差P05+1036，环比上涨188元；天津地区一级现货价格7840元/吨，环比下跌230元/吨，跌幅2.85%，现货基差Y05+250，环比上涨74元；江苏地区四级菜油现货价格8820元/吨，环比下跌280元，跌幅3.08%，现货基差OI05+80，环比无变化。 近期市场资讯汇总：12月18日讯，海关总署12月18日公布的数据显示，中国11月棕榈油进口量为17万吨，同比减少61.4%。1-11月累计进口量为248万吨，同比减少38.6%。中国11月豆油进口量为1万吨，同比减少84.9%。1-11月累计进口量为27万吨，同比减少11.3%。中国11月及芥子油进口量为20万吨，同比减少25.8%。1-11月累计进口量为167万吨，同比减少21.8%。阿根廷豆油（12月船期）C&F价格1106美元/吨，与上个交易日相比下调7美元/吨；阿根廷豆油（2月船期）C&F价格1050美元/吨，与上个交易日相比下调13美元/吨。进口C&F报价：加拿大
期货要闻 小亚 12月19日 12:21 11
观点：未来生猪价格或将维持震荡运行 ■市场分析 方面，昨日收盘生猪2503合约12785元/吨，较前交易日下跌95元/吨，跌幅0.74%。现货方面，河南地区外三元生猪价格15.77元/公斤，较前交易日上涨0.20元/公斤，现货基差LH03+2985，较前交易日上涨295；江苏地区外三元生猪价格16.07元/公斤，较前交易日上涨0.18元/公斤，现货基差LH03+3285，较前交易日上涨275；四川地区外三元生猪价格16.49元/公斤，较前交易日下跌0.20元/公斤，现货基差LH03+3705，较前交易日下跌105。 据农业农村部监测，12月18日“批发价格200指数”为120.84，比昨天下降0.04个点，“菜篮子”产品批发价格指数为121.98，比昨天下降0.05个点。全国农产品批发市场猪肉平均价格为23.02元/公斤，比昨天下降0.1%；牛肉60.50元/公斤，与昨天持平；羊肉59.49元/公斤，比昨天上升0.3%；10.16元/公斤，比昨天下降0.9%；白条鸡17.90元/公斤，比昨天上升1.4%。 昨日生猪期价震荡运行，综合来看，集团春节前的出栏仍有增加可能，均重预计将会下降至115公斤左右。供应增加趋势仍将持续。未来需要重点关注消费的支撑能够持续多久，目前的消费增长预计可以持续到冬至。因此虽然目前现货价格保持稳定，但是期货盘面的预期偏差。随着冬至消费的提振，下周现货价格会
期货要闻 小亚 12月19日 12:21 9
：近月合约或存在一定支撑 国际方面，隔夜国际原糖主力合约继续向下探求支撑，短期北半球食糖生产明显上量，对国际原糖上方产生压力，原糖期货主力合约重心持续下降。中期来看，南半球单产问题仍需要继续监测。长期来看，全球食糖增产周期内，国际糖价预期维持偏弱运行。国内方面，郑糖期货主力合约跌回5900元/吨一线，此前一个月涨幅几乎全部回吐。12月10日短期糖浆政策靴子落地后，市场利多支撑逐步消化，市场整体成交价格重心下移，进口糖大量到港，国内供应充足。短期来看，受糖浆短期进口受限影响，叠加春节备货临近，近月合约或存在一定支撑，短期震荡更利于市场走货；若后期无刚性政策落地，远月合约或仍将继续围绕基本面逻辑偏弱运行。中期来看，北半球新季食糖增产的预期下，随着压榨高峰期的进行，供应逐步上量，对国际糖价和国内郑糖均产生一定压力。增产背景下，预计长期国际糖价或持续相对偏弱运行，国内郑糖则需要关注后期政策变化，若无刚性政策落地，郑糖或仍适合逢高沽空看待。 ：短期棉价或延续偏弱运行 宏观方面，今日凌晨美联储如期降息，但是官员发言较鹰，会议后美元有所走强，美股下跌，大宗或将受到一定压力，当下市场逐步将视线从经济软着陆转移至先抑后扬的预期上。基本面而言，近日棉价弱势运行，主要在于季节性订单杳无音信，下游开机延续下降，而且价格阴跌走势下纱厂采购意愿有限，棉纱报价持续性下调，部分大型企业大幅下调预售报价进行抛售，而
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