沪铜岁末年初交易驱动和方向

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• 年内供应增量较有限 铁矿石运行区间参考730-830

  12月25日盘中，主力合约窄幅偏弱震荡，最低下探至773.0元。截止发稿，合约报774.5元，跌幅0.19%。 更新时间：---- 最新价 -- 涨跌值 -- 涨跌幅 -- ? 期货主力小幅下跌0.19%，对于后市行情如何，相关机构该如何评价？ 机构 核心观点 浙江新世纪期货 铁矿2505合约在760元/吨一带受到支撑 冠通期货 铁矿石2505运行区间参考730-830 东海期货 短期铁矿石价格或继续跟随宏观预期波动 浙江新世纪期货：铁矿2505合约在760元/吨一带受到支撑 财政工作会议召开，持续放出重磅消息，国债、化债缓解地方压力，打好经济组合拳，铁矿受到支撑。本周海外铁矿发运略有下滑，外矿到港量持续回落，终端实际需求边际走弱，钢材现货成交转差，叠加环保原因，高炉检修增多，导致铁水低点进一步下移，上周回落至229.41万吨，预计12月低点继续小幅下移。年前钢厂对原料仍有补库需求，总体上12月铁矿去库格局不变，库存或从1.5亿吨逐步回落至1.48亿吨。随着天气渐冷，需求进一步收缩，铁矿2505合约在760元/吨一带受到支撑。 冠通期货：铁矿石2505运行区间参考730-830 目前材端基本面矛盾有限，近期高炉检修多，铁水降幅加大。我们认为当下钢厂原料冬储补库逻辑仍有效，人民币

  期货要闻 小亚 12月25日 23:36 42

• 成本端暂无下行驱动 沥青期货盘面维持高位震荡

  12月25日，国内期市能化板块涨跌不一。其中，呈现震荡上行走势，截至发稿主力合约小幅上涨0.43%，报3533.00元/吨。 更新时间：---- 最新价 -- 涨跌值 -- 涨跌幅 -- ? 供应端，冠通期货指出，沥青开工环回落1.2个百分点至28.5%，较去年同期低了4.2个百分点，仍处于历年同期最低位。利润亏损下，炼厂沥青仍将维持低开工。据隆众数据，12月排产预计环下降0.85%至233万吨，同下降6.98%。 需求端，光大期货分析称，冬储政策落地后，出货相对集中，商业库存累库拐点暂未出现，给予价格一定支撑，不过未来需求预计仍有下滑空间。 库存方面，据国投安信期货介绍，厂库及社会库去库速度放缓，12月截至目前厂库及社会库累计去库仅13.6万吨，这一去库幅度较此前预估偏低，对价格托举力度比预计更弱。

  期货要闻 小亚 12月25日 23:36 45

• 焦煤基本面弱稳运行 盘面不具备趋势性反转的条件

  一、行情回顾 昨日盘面震荡下跌，主力合约报收于1153元/吨，跌幅0.22%。 二、基本面汇总 国家统计局23日数据显示，今年前11个月，新疆原煤产量累计达47736.8万吨，同比增长19.4%，增速全国第一。 现货方面，昨日山西临汾地区瘦主（A9.5、S0.5、G70）下调50元至出厂价1200元/吨。 据悉，陕西地区大部分煤矿正常生产销售，个别煤矿因月底年底完成销售任务而停产，市场煤供应稍有收缩。 三、机构观点 南华期货：部分煤矿完成年度生产任务，内煤矿山开工率环比降低。中蒙口岸监管区库存压力较大，近期通关车数高位回落。澳煤需求走弱报价下滑，观察降价持续性，进口窗口或再度打开。焦化厂陆续开启冬储补库，焦煤矿山库存向下游转移，但补库需求低于预期，现货流拍率高企。传五轮提降，部分地区焦企因环保问题减产，焦煤炼焦需求下滑。下游钢厂集中检修，铁水加速减产，焦炭刚性需求走弱。展望后市，考虑到下游成材矛盾不大，双焦冬储补库进程加速，现货跌幅有望收窄。近期走势转弱，前期多矿空煤头寸离场，短期内煤焦有一定减仓反弹的驱动。不过，煤焦自身基本面矛盾激化，叠加缺少宏观利多预期拉动，不具备趋势性反转的条件。

  期货要闻 小亚 12月25日 23:36 42

• 金属镁需求处于较好水平 硅铁期价向下空间有限

  消息面 周二，72号硅铁汇总价格约5850-6000元/吨，青海地区较前一日下跌30元/吨。 12月24日，硅铁前20名期货公司（全月份合约加总）多单24.54万手，空单持仓25.51万手，多空比0.96。净持仓为-9679手，相较上日减少3115手。 12月24日，郑商所仓单9203张，环比上个交易日持平。 机构观点 五矿期货： 硅铁方面，日线级别，价格当前处于6200元/吨-6450元/吨的震荡区间之中，价格当前向下临界。若价格向下有效突破6220元/吨处前期跳空缺口，则或进一步下探寻找前低6044元/吨附近支撑。价格表现偏弱，但向下空间有限，单边参与性价比仍低，同样建议谨慎参与。 国投安信期货：

  期货要闻 小亚 12月25日 23:36 41

• 12月25日收盘：豆一主力涨逾2% 集运指数主力跌近2%

  12月25日午盘收盘，国内商品期货主力合约涨跌互现，化工、农副产品、轻化工板块多数飘绿，有色金属、油脂油料、煤炭、谷物板块多数飘红，黑色金属、软商品板块涨跌参半，系、贵金属板块全线飘红。 具体盘面上看，胶合板主力上涨5.00%，报194.35元/吨；豆一主力上涨2.18%，报3938.00元/吨；油菜籽、菜籽粕、20号胶、原油涨近2%。 跌幅方面，主力下跌1.96%，报2437.9点；下跌1.52%，报13290.0元/吨；苯乙烯主力下跌1.29%，报8328.00元/吨。

  期货要闻 小亚 12月25日 23:36 40

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