需求仍然有向上的迹象 沪锡期价下跌空间有限

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• 短期基本面未有改善 液化石油气继续偏弱运行为主

  液化气：关注新一期库存数据 一、观点： 12月18日PG2502合约收盘价4294元/吨，下跌31元/吨，跌幅0.72%。12月18日夜盘PG2502合约收盘价4310元/吨，上涨16元/吨，涨幅0.37%。山东淄博民用气4920元/吨，持稳，广州民用4998元/吨，持稳。 上周隆众公布库存数据，港口库存再度增长6.47万吨至278.62万吨，季节性去库过程又被打断，库存压力明显放大。一方面是12月到船仍相对坚挺，另一方面是PDH复产推迟较多、需求较弱，且降温环境下表观燃烧需求同样较弱。周末全国民用气价格下行，到目前为止的季节性驱动偏弱。后市关注、大盘走势扰动，继续等待库存去化，短期基本面未有改善环境下继续看偏弱运行。 天然气：TTF下跌趋势延续 一、观点： 欧洲方面，TTF技术性反弹后再度转跌，收于41.15欧元/MWh，跌幅2.04%。 我们一个多月以来对TTF保持明确偏空观点，认为前期阶段性高需求结束后，欧洲冬季天气大环境整体偏暖，中期内无寒潮预期情况下，需求端无潜在利好，市场交易主线将转向偏空的供给端。下跌过程中供给端利空集中发酵：1、全球特别是东北亚采买减量后LNG供需格局转为宽松，欧洲浮仓库存累积，近期浮仓库存开始向岸上转移。2、Plaquemines码头即将开始出货，全球LNG供需格局进一步宽松。3、斯洛伐克正在寻求乌克兰中止俄气过境协议后继续获取俄气的解决方案。4、

  期货要闻 小亚 12月19日 23:04 26

• 尿素期货价格止跌反弹 后市行情将会如何发展

  12月19日，国内期市能化板块涨幅居前。其中，止跌反弹，截至发稿主力合约大幅上涨2.99%，报1757.00元/吨。 更新时间：---- 最新价 -- 涨跌值 -- 涨跌幅 -- ? 成本方面，冠通分析称，成本煤炭价格延续下态势，进口资源充足、长协稳定兑现，终端需求疲弱，产业链一致看空，贸易出货为主，预计短期煤炭市场延续弱势，对于的成本支撑作用继续减弱。 供应端，五矿期货指出，气头停车继续增多但煤制开工提升，整体开工仍有小幅回升。现货走弱背景下企业利润进一步走低，当前高成本工艺陷入亏损，部分气头装置亏损性检修，尿素估值进一步压缩。 需求方面，据瑞达期货介绍，目前农业处于淡季，储备需求为主，粮食价格较低影响农业储备积极性。上周国内复合肥产能利用率环比增加，但开工提升缓慢，冬储备肥发运改观有限，企业为规避高库存压力，预计生产维持稳定。

  期货要闻 小亚 12月19日 23:04 22

• 供应端的压力依然显著 短期生猪或延续震荡偏弱

  12月19日，跌势不断，截至发稿主力合约小幅下跌1.76%，报12555.00元/吨。 【消息面汇总】 海关总署12月18日公布的数据显示，中国11月猪肉进口量为9万吨，同比减少1.2%。1-11月累计进口量为98万吨，同比减少32.7%。中国11月猪肉及猪杂碎进口量为18万吨，同比下降3.4%。1-11月累计进口量为209万吨，同比减少17.4%。 截至12月18日，白条猪肉月均价为20.59元/公斤，环比下跌0.77元/公斤，跌幅3.40%。 12月18日，全国农业农村厅局长会议在北京召开。会议强调，要认真践行大食物观，构建多元化食物供给体系，优化产能调控机制，持续跟进肉牛奶牛产业纾困，实施养殖业节粮行动，加快发展现代渔业，稳定蔬菜棉糖胶等供给。 机构观点 国都：昨日生猪期现延续弱势。基本面，能繁母猪产能目前处于稳定增长状态，从规模场新生仔猪数量看，对应今年四季度生猪出栏压力仍在增长。近期集团出栏增加，市场供应充足。南方腌腊需求已全面开启，白条走货好转，屠企宰量明显增加。综合来看，市场供需双增，但需求增速低于供给增速，基本面偏弱，短期或延续震荡偏弱走势。

  期货要闻 小亚 12月19日 23:04 27

• 1月存强烈的提涨预期 短线集运盘面仍有冲高可能

  12月19日盘中，主力合约遭遇一波急速下挫，最低下探至2502.0点。截止发稿，（欧线）主力合约报2527.4点，跌幅1.98%。 更新时间：---- 最新价 -- 涨跌值 -- 涨跌幅 -- ? 集运指数（欧线）主力跌近2%，对于后市行情如何，相关机构该如何评价？ 机构 核心观点 广州期货 集运近月超跌反弹后确认下方均线支撑 华联期货 集运短期高位震荡 广州期货：集运近月超跌反弹后确认下方均线支撑 马士基宣布，12月27日期将针对从秘鲁出口至欧洲、印度及中东地区的冷藏货物调整旺季附加费（PSS），每标准箱的PSS将上调至2000美元。船司12月下旬剩余现舱线上报价基本持平，40GP均价约5000美元，1月首周部分船司40GP暂报6000美元以上。关注后续船司报价变动情况，盘面围绕运价见顶及1月提涨预期博弈，近月超跌反弹后确认下方均线支撑，留意波动加剧风险。 华联期货：集运短期高位震荡

  期货要闻 小亚 12月19日 23:04 28

• 冬季上游开工面临回升 烧碱期货呈高位震荡运行

  12月19日，国内期市能化板块多数飘红。其中，主力合约开盘报2599.0元/吨，今日盘中高位震荡运行；截至发稿，最高触及2715.0元，下方探低2587.0元，涨幅达2.90%附近。 更新时间：---- 最新价 -- 涨跌值 -- 涨跌幅 -- ? 截至12月19日，液碱企业厂库库存30.50万吨（湿吨），环比上涨0.16%，同比下滑20.76%。本周西北、华北、华中、东北库容比环比上行；华东、华南、西南库容比环比下行，其中华北区域库容比18.59%，环比上调2.40%。 数据显示，现货12月18日已跌至900.00元/吨，当日跌幅2.39%，周跌幅9.55%，月跌幅11.85%。 上周华南一套20万吨装置停车检修，部分装置开工负荷下降，产能利用率环比-1.3%至83.9%。烧碱、需求偏弱，氯碱综合利润下滑，生产企业通过检修、降负实现供需平衡。 后市来看，烧碱将如何运行，相关机构观点汇总如下： 长江分析称，基本面看，冬季上游开工面临回升，需求端阶段性囤货减弱，下游主力送货量增加至高位，非下游接货较差，库存走高，基准地现货价格走弱。中期关注点，一是供应回归，冬季检修少供应压力大，关注供应意外可能。二是冬季非开工季节性走弱概率较高，关注氧化铝新产备货烧碱情况，几内亚矿石增加耗碱降低。三是春季期间存在累库压力，厂家有提前降价去库意愿，

  期货要闻 小亚 12月19日 23:04 27

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