沥青赶工需求继续走弱 期货价格振荡偏弱运行为主

【行情复盘】

BU2502夜盘收涨1.35%至3537元/吨。12月18日，沥青现货价山东3480-3650元/吨、华北3420-3460元/吨、华东3820-3920元/吨、东北3680-3720元/吨、华南3720-3720元/吨。华东山东价差295元/吨（±0）。

【基差及月差】

山东01合约基差193元/吨；02合约基差165元/吨；03合约基差160元/吨；04合约基差163元/吨；05合约基差167元/吨。沥青01-02合约价差-28元/吨；02-03合约价差-5元/吨；03-04合约价差3元/吨；04-05合约价差4元/吨；05-06合约价差7元/吨。BU与SC比价0.8811。

【仓单】

暂无变化，沥青仓库仓单23910吨，厂库仓单54750吨，总计78660吨，其中，仓库仓单主要集中在金海宏业13010吨，中油江苏3970吨，爱思开宝盈4050吨，池州华远2880吨；厂库仓单主要集中在京博石化54750吨。

【重要资讯】

据隆众，截至12月18日，国内81家沥青企业产能利用率28.5%，环比下降1.2个百分点，齐鲁石化恢复沥青生产，乌石化、山东海右、云南石化停产沥青；国内沥青装置检修量97.1万吨，较上周增加4.02吨，增幅4.32%；生产沥青综合利润周度均值为-585.2元/吨，环比减少124.2元/吨；国内54家样本企业厂家沥青出货量41.4万吨，环比增加4.4%，华东及西北出货量增加较多，华东主力炼厂供应增加，赶工需求有支撑，车船发货顺畅，西北主力炼厂冬储政策落地，业者采购合同后提货入库，出货相对集中；国内69家样本企业改性沥青产能利用率7.1%，环比下降1.4个百分点，同比增加1.9个百分点；建筑沥青产能利用率25.6%，环比增加0.8个百分点。

据百川，截至12月17日，国内沥青厂理论盈利-38元/吨，盈利水平较上周二12月10日下降52元/吨。山东少量项目收尾赶工，支撑炼厂及贸易商出货，炼厂库存低位，沥青主流成交价格保持稳定，中下游暂无入库计划，高价资源成交不佳；华东赶工项目接近收尾，刚性需求逐渐下降，贸易商及社会库出货缓慢，成交平淡，主力炼厂维持间歇生产，开工率低位；华北赶工需求减少，下游接货速度放缓，高价资源成交不佳；东北社会库库存低位，多数贸易商存采购计划，原料成本较高，炼厂及期现商低价合同较少，主力炼厂产销稳定；西北需求停滞，炼厂维持低产，社会库库存低位，部分贸易商冬储备货，积极性偏低；华南部分项目持续赶工支撑需求释放，炼厂及贸易商出货较为稳定，个别炼厂汽运开始出货，京博海南炼厂资源到货后，货源充足；西南川渝赶工项目陆续收尾，下游需求量减少，社会库去库缓慢，华东船运流入当地资源较少，社会库存偏低，云贵部分项目施工进度良好，支撑部分炼厂及贸易商出货，社会库存较低。

【逻辑分析】

沥青赶工需求继续走弱，北方中下游冬储备货，但价格偏高，积极性一般，需求淡季，成本端疲软，沥青价格振荡偏弱运行为主。

【交易策略】

单边：振荡偏弱运行；

跨品种套利：沥青裂解机会暂且观望；

期现套利：BU2501、BU2502、BU2503、BU2504、BU2505、BU2506期现套利暂且观望；

跨期套利：BU2501-2502、BU2502-2503、BU2503-2504、BU2504-2505、BU2505-2506均暂且观望；

：暂且观望。