基本面多空交织 预计日内铅价延续震荡偏弱调整

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• 需求端正反馈不足 预计工业硅期货价格回涨无力

  12月23日，国内期市有色金属板块涨多跌少。其中，盘面表现偏强，截至发稿主力合约报11335.0元，小幅上涨0.44%。 更新时间：---- 最新价 -- 涨跌值 -- 涨跌幅 -- ? 供应端，华联分析称，整体供应宽松，市场现货存量还需持续消耗，低品位97、98、99硅市场产量整体较高，随着西北地区开炉增加，整体供应能力还将继续加强；低铁低钙硅产品供应能力陆续降低，主要源于西南地区的开工下降，12月份工业硅产量预计降幅明显。 需求方面，五矿期货认为，下游多晶硅仍是工业硅需求的压力项，在行业减产的背景下，未来多晶硅对于工业硅的需求支撑显著减弱。 库存方面，据倍特期货介绍，12月20日当周，工业硅社会库存录得53.2万吨，较上一周减少0.4万吨，减少幅度达0.75%。

  期货要闻 小亚 12月23日 23:22 29

• 传统淡季需求疲软 预计不锈钢价格将延续弱势运行

  12月23日，呈现震荡上行走势，截至发稿主力合约小幅上涨1.20%，报13025.00元/吨。 【消息面汇总】 据统计显示，2024年12月19日，全国主流市场89仓库口径社会总库存954,214吨，周环比增3.43%。300系方面，不锈钢库存总量614,469吨，周环比增1.66%。 12月20日，北部湾港集团旗下南化集团所属广西北港景兴金属材料有限公司不锈钢北海加工中心投产仪式、北海三合新材料科技有限公司揭牌仪式在北海铁山港临港新材料产业园举行。 12月22日当周无锡市场304不锈钢冷轧基差上涨45元/吨至250元/吨，佛山市场304不锈钢冷轧基差上涨95元/吨至300元/吨。 机构观点 新湖：因镍铁和铬铁价格均回落，不锈钢成本下移，下方空间打开。而且需求仍偏弱，库存虽然有去化，但仍处于高位。不锈钢价格亦延续弱势。后续关注逢高沽空机会。镍铁和铬铁价格回落后，不锈钢成本下移，下方空间打开。而且需求仍偏弱，库存虽然有去化，但仍处于高位。预计不锈钢价格将延续弱势运行。

  期货要闻 小亚 12月23日 23:22 27

• 国内到港量有望继续增加 沪胶继续向下拓展跌幅

  12月23日，国内期市能化板块涨跌互现。其中，主力合约开盘报14410.00元/吨，今日盘中低位震荡运行；截至发稿，最高触及14410.00元，下方探低14125.00元，跌幅达2.22%附近。 更新时间：---- 最新价 -- 涨跌值 -- 涨跌幅 -- ? 目前来看，行情呈现震荡下行走势，盘面表现偏弱。对于20号胶后市行情将如何运行，相关机构观点汇总如下： 华泰指出，后期泰国主产区降雨量逐步减少，市场预期后期供应回升，对胶价产生压力。近期国内到港量逐步增加，国内青岛港口及社会库存均呈现累库速度回升的态势，有利于缓解国内前期供应偏紧的格局。下游需求没有亮点，天气干扰减弱后，在海外供应旺季背景下，国内到港量有望继续增加，将带来国内累库幅度增加，国内价格或仍有压力，短期橡胶价格延续偏弱运行。但泰国原料价格高位，且未来1月-2月降雨量同比历史仍偏多，橡胶下方支撑仍较强，不建议过分追空。 表示，泰国产胶降雨影响逐渐缓解，生产缓慢恢复，原料胶价承压，旺季仍需关注阶段性降雨对割胶的干扰。国内终端消费存在持续改善的良好预期，但年底季节性影响，工程类需求预计放缓，且今年春节假期较早，预计消费支撑阶段性偏弱，短期胶价持续下跌后预计偏弱震荡。

  期货要闻 小亚 12月23日 23:22 30

• 基本面过剩逻辑较强 预计PVC或继续震荡偏弱

  消息面 下游企业开工率环比下降0.47%至42.21%，其中管材开工率环比上升0.00%至36.56%，型材开工率环比下降2.88%至37.05%；产销率环比上升4.21%至137.15%。 截至12月19日，本周PVC生产企业产能利用率在779.61%环比增加0.11%，同比增加4.09%；其中电石法在80.78%环比增加0.58%，同比增加5.64%，乙烯法在76.32%环比减少1.19%，同比减少0.37%；周PVC产量46.04万吨，环比增加0.15%,同比增加3.13%。 1-10月PVC累计出口217万吨，累计同比+13.9%；单月出口23.2万吨，月环比-16%，12月台塑报价涨互现。 机构观点 恒泰： 供应端PVC企业常规检修减少，一体化企业利润表现尚可，开工继续维持高位；需求端北方随着天气转冷，硬制品开工继续下滑，软制品占比较少，难以支撑，出口受印度政策影响，难以放量；库存方面，高开工叠加弱需求，行业库存压力凸显，但是考虑到目前成本端底部仍有支撑，预计近期PVC市场继续震荡偏弱运行。 广州期货：

  期货要闻 小亚 12月23日 23:22 29

• 低库存与聚酯高开工支撑 乙二醇仍延续偏暖震荡

  一、行情回顾 上周五，乙二存震荡走低，主力合约报收于4691元，跌幅1.03%。 二、基本面汇总 截至12月19日，中国大陆地区整体开工负荷在72.28%（环比+0.47%），其中草酸催化加氢法（合成气）制乙二醇开工负荷在71.37%（环比-1.39%）。 据悉，台湾南亚1号36万吨装置12月上旬重启，沙特JUPC 64万吨装置计划12月底重启，预计海外产量逐步提升，乙二醇进口量小幅上行。 截至12月19日，华东主港地区MEG港口库存总量49.02万吨，较本周一增加4.45万吨；周内发货收缩且卸货集中下，库存止跌回升。 三、机构观点 ：总体而言，乙二醇价格近期在织造季节性走弱的背景下，受聚酯开工超预期影响表现以震荡整理为主。近端在现货流动性放松与聚酯需求走弱兑现前，价格下方支撑偏强。但进入淡季，终端需求转弱明显，聚酯前期因良好效益支撑的高负荷预计难以维持，乙二醇后续累库压力较大，预期乙二醇价格维持偏弱看待。但由于市场对乙二醇后续05合约格局的一致看好，且近端低库存与聚酯高开工支撑下，向下空间有限，建议待聚酯减产与EG累库预期兑现逢低布多，盈亏比更为合适。

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