2015-01-23 09:00:06
欧洲央行(ECB)在周四(1月22日)货币政策会议上维持利率不变，随后央行行长德拉基(Mario Draghi)在新闻发布会上终于不负重望宣布了进一步的货币政策措施以对抗通缩，对此市场期盼已久。德拉基宣布推出QE，每月购买600亿欧元资产，从今年3月开始，一直持续至2016年9月底，共19个月，QE总规模将达到1.14万亿欧元。
此外，在被问及瑞士央行(SNB)放弃瑞郎汇率上限的决定时，德拉基称，欧洲央行从不对其他央行的决定置评。
以下为德拉基在记者会上的重要摘录：
★QE计划★
推QE：管委会决定启动扩大的资产购置计划，包括现行购买资产支持证券(ABS)及有债券的计划。根据扩大后的计划，每月购买的公债及民间证券规模总计将为600亿欧元。计划预计实施至2016年9月底，且将一直实施到通胀形势出现持续调整，以符合欧洲央行的目标要求，即在中期内低于且接近2%。
理由：周四扩大资产购置的决议，是为了因应两种不利的情势发展。第一，通胀形势仍比预期的要弱；第二，虽然去年6-9月间采用的货币政策措施在金融市场价格方面带来了实质改善，但QE结果不应这样。因此，普遍程度的货币宽松不足以因应低通胀持续太久的风险已经加剧的局面。
多数赞同此刻启动QE：本次会议一致认同，资产购置计划从法律层面来看可以说是真正的货币政策工具。这相当重要，因为它确定了这样的原则：这是一项货币政策工具，应该在适当条件下使用。但它是欧洲央行的一个工具。
其次，绝大多数人认为现在有必要启动QE，人数多到不需要投票表决。第三，讨论的气氛良好，可以说多数人希望现在就启动。但对于目前就采取行动的必要性，当然也有不同看法。最终达成共识：共同分担风险的比例设定在20%，非分担部分设定在80%。
结果：欧洲央行认为周四采取的举措将会收效，将能提振通胀、中期通胀，或者具有再平衡效果，银行将能有更多动机放款给民间部门、一般家庭与企业。然后对通胀的预期就能产生明显影响。这是另一个相当重要的渠道。
★购债限制★
欧洲央行有两项限制。首先是对发行者的限制，此限制设定在33%。其次是对每次发行的限制设定在25%。换句话说，每次债券发行，央行购买的比率不会超过25%；对每一个发行者的债券的标购比率不超过33%。顺道一提，25%的上限是一个基准，能够让央行确认(与投资人)拥有同等权利。
★关于风险分担★
这一次的情况是，计划规模很大。因此一方面欧洲央行要维持风险分担的原则不变，这也是央行保留20%份额的原因。另一方面，欧洲央行希望作出的决定能够减轻很多欧元区参与国家的担心，他们担心会产生意想不到的财政后果，影响到未来的发展。顺便说一句，要想解决这些风险问题，直接货币交易(OMT)计划已经做好了启动的准备。
★关于亏损分担★
假设出现亏损，欧洲央行管委会决定对于欧洲机构债券的购买(这将占扩大资产购置的12%，并由各国央行自行购买)，将需要共同分担亏损。其他各国央行另外的资产购置，将不需要共同分担亏损。这表示扩大资产购置中有20%将必须共同分担风险。
★购买希腊债券★
欧洲央行对希腊没有特殊的规定，央行的政策基本上适用于所有成员国。购买希腊公债前需满足一些条件。有一项豁免需要保持不变，还必须要有一个计划。此外还要有33%的发行人限制。并没有特别的规定，这些都是原有的规定。
★新的TLTROS定价★
管委会决定改变剩下六期定向长期再融资操作(TLTROS)定价。因此，未来TLTROS操作采行的利率，将与操作当时欧元体系(Eurosystem)主要再融资操作(MRO)利率相等，从而解除前两次TLTROS中所采行与MRO利率相差10个基点的利差。
★通胀★
调和消费者物价指数(HICP)年增率预计在未来数月仍将偏低或呈负值。有鉴于油价近来下跌且假设未来几个月内不会明显修正，短期内，如此低的通胀率势所难免。在欧洲央行的货币政策支持之下，预计需求将回升；假如油价在未来这段期间逐步上升，预计通胀率可在2015年稍晚及2016年逐渐上升。
近期油价下跌，强化了经济复苏动能的基础。油价低廉应能为家庭可支配的实质收入以及企业获利能力提供支撑。
★需求与失业情况★
国内的需求应该会受到欧洲央行的货币政策计划、金融情势改善、财政整固以及结构性改革取得进展的进一步支撑。另外，出口的需求应能从全球经济复苏中得利。然而，欧元区的复苏，可能持续受到高失业率、为数可观的闲置产能，以及公共与民间部门资产负债表必要的调整的压抑。
